20140402-国金证券-机械行业_寻找_金猪_等风来_19页_1mb

报告摘要

本报告为2014年2季度机械行业投资建议，核心观点为在经济增速下行和市场风险偏好降低的背景下，建议投资者规避周期类股票，转而寻找估值较低、业绩增长确定性高及具有较强分红能力的“金猪”股票。同时，重点推荐华工科技、中国南车、中国北车、海油工程、康力电梯和利君股份等公司。

宏观经济展望：2014年2季度GDP增速预计继续下行至7.24%，固定资产投资增速延续下行趋势。经济结构调整和产业升级尚未带来周期类股票估值提升，因此建议继续规避。
市场环境：投资者在市场风险偏好降低的情况下，更倾向于选择确定性增长的低估值股票。高估值成长股面临系统性风险，应谨慎对待。
行业配置策略：由积极转向防御，重点配置估值较低、业绩增长见底反弹及具有较强分红能力的股票。
重点行业分析：
- 海工装备：中国海工装备市场占全球市场份额第二，未来受益于中海油和中石油的资本开支计划。
- 智能装备：承担制造业产业升级重任，受益于政策支持和劳动力成本上升，行业前景广阔。
- 铁路设备：2014年是“十二五规划”收官之年，铁路投资和通车里程任务繁重，行业景气度持续，建议关注投融资体制改革和高铁外交带来的投资机会。
- 农机行业：农业机械化率仍有很大提升空间，中央政策持续支持，农机补贴推动行业增长，未来十年为黄金发展期。
- 油气设备：受益于非常规能源开发和天然气发展，国内油服市场潜力巨大，中海油资本支出持续增长。
- 造船海工：行业处于大周期底部，产能过剩需消化，但海工装备受益于国内资本开支和南海勘探进展。

强买：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上；
买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在10%-20%；
持有：预期未来6-12个月内变动幅度在-10%至10%；
减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在10%-20%；
卖出：预期未来6-12个月内下跌幅度在20%以上。
行业评级：
- 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上；
- 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%；
- 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。