20230509-安信证券-宝钢包装-601968.SH-两片罐海外增速靓丽_盈利水平有望持续改善_5页_830kb

宝钢包装公司快报总结

证券评级：增持-A
6个月目标价：711元（当前股价668元）

核心数据：

• 2022年：营收854.3亿元，净利润26.8亿元
• 预测2023-2025年营收分别为4999.5亿、5110亿、12375亿，同比增速170%、10%、125%
• 归母净利润预测：30.6亿、36.7亿、43.8亿，同比增速140%、200%、194%
• PE估值：2023年26x，对应2024年206x，2025年173x

业绩亮点：

• 海外两片罐业务高速增长，22年海外收入同比增加184%，东南亚产能扩张顺利
• 2023Q1受国内淡季影响，营收略有下降，但随着消费复苏，旺季销量有望修复
• 金属罐售价提升与原材料价格回落（铝材均价环比降16.2%）推动23Q1盈利改善

风险提示：

• 下游需求波动、原材料价格波动、疫情及大客户订单减少风险

投资建议：公司产能扩张顺利，受益于产品结构优化及区域布局提升，维持“增持”评级，目标价711元。

本报告仅供参考，不构成投资建议。