> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属早报总结 —— 2026年6月24日 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年6月24日发布的贵金属早报，内容涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、持仓、价差结构、技术面及未来关注事件。 --- ## 主要观点 ### 黄金市场分析 1. **基本面**： - 芯片股拖垮风险偏好，美元指数走高，金价回落。 - 美国和欧洲股市全线收跌，美债收益率下跌。 - 中性偏空。 2. **基差**： - 黄金期货与现货价差为0.51元/克，现货升水期货。 - 中性。 3. **库存**： - 沪金期货仓单保持不变。 - 偏空。 4. **盘面**： - 20日均线向下，K线在均线下方。 - 偏空。 5. **主力持仓**： - 主力净持仓多，多单减少。 - 偏多。 6. **预期**： - 今日关注日央行会议纪要、美国5月新屋销售及美联储、欧央行委员讲话。 - 风险偏好降温，加息压制依旧高涨，金价偏弱。 - 沪金溢价小幅扩大至0.6元/克。 ### 白银市场分析 1. **基本面**： - 芯片股拖垮风险偏好，美元走强，银价大跌，刷新年内最低。 - 中性。 2. **基差**： - 白银期货与现货价差为36元/千克，现货升水期货。 - 中性。 3. **库存**： - 沪银期货仓单减少22411千克。 - 偏多。 4. **盘面**： - 20日均线向下，K线在均线下方。 - 偏空。 5. **主力持仓**： - 主力净持仓空，空单减少。 - 偏空。 6. **预期**： - 风险偏好恶化，银价大跌。 - 沪银溢价小幅收敛至1430元/千克。 - 关注美伊谈判进展，加息压力加大，银价偏弱。 --- ## 关键信息 ### 今日关注事件 | 时间 | 事件内容 | |------------|----------| | 07:50 | 日本央行公布6月货币政策会议审议委员意见摘要 | | 09:30 | 澳大利亚5月CPI | | 14:30 | 澳洲联储助理主席Hauser讲话 | | 15:00 | 泰国央行公布利率决议，瑞士央行理事Martin讲话 | | 16:00 | 德国6月IFO商业景气指数 | | 17:00 | 欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel讨论数字欧元 | | 19:15 | 加拿大央行高级副行长Rogers在苏黎世讲话 | | 19:20 | 英国央行副行长Breeden在苏黎世讲话 | | 20:30 | 美国一季度经常帐 | | 21:35 | 欧洲央行执行委员会成员Piero Cipollone参与炉边闲聊 | | 22:00 | 美国5月新屋销售 | | 23:00 | 英国央行货币政策委员会成员Swati Dhingra讲话 | | 23:30 | 法国央行行长Emmanuel Moulin讲话 | | 次日01:30 | 加拿大央行公布两周前货币政策会议摘要 | | 次日02:00 | 美联储理事库克讲话（预先录制） | | 次日04:00 | 美联储公布年度银行压力测试结果，日本央行行长植田和男出席IMF讲座 | --- ## 价差结构 ### 黄金价差 - **沪金2608**：价格897.9元/克，下跌2.04%。 - **沪金12-6价差**：结构图显示波动较大，但整体较为平稳。 - **COMEX黄金2608**：价格4129美元/盎司，下跌1.75%。 - **沪金前二十持仓**：多单增加2.01%，空单减少4.53%，净持仓增加5.09%。 ### 白金价差 - **沪银2608**：价格14997元/千克，下跌6.06%。 - **沪银12-6价差**：结构图显示波动极大，且处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。 - **COMEX白银2607**：价格61.63美元/盎司，下跌6.03%。 - **沪银前二十持仓**：多单减少3.11%，空单减少4.03%，净持仓微增0.76%。 --- ## 风险与利多/利空因素 ### 黄金 - **利多**： 1. 全球动荡，中东停火 2. 影子美联储显著，新主席即将上任 3. 经济衰退预期升温 4. 特朗普关税风波再起 - **利空**： 1. 美伊局势升级，油价高涨 2. 美联储加息预期升温 3. 俄乌和谈预期乐观 4. 对等关税失效 - **逻辑**： 美伊冲突升级、油价高涨、加息预期升温，导致金价回吐涨幅。中期选举带来动荡，宏观支撑仍存。 - **风险点**： 油价持续上涨、资金撤离贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。 ### 白银 - **利多**： 1. 全球动荡，中东停火 2. 影子美联储显著，新主席即将上任 3. 特朗普关税风波再起 4. 光伏、科技板块对银价有所支撑 5. 现货库存低，供应短缺博弈火热 - **利空**： 1. 美伊局势升级，油价高涨 2. 美联储加息预期升温 3. 风险偏好恶化 4. 俄乌和谈预期乐观 - **逻辑**： 美伊冲突、油价高涨、加息预期升温，导致银价跟随金价下跌。中期选举带来动荡，宏观支撑仍存。 - **风险点**： 油价持续上涨、资金撤离贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。 --- ## 总结 今日贵金属市场受美伊局势升级、美元走强及加息预期升温影响，金价和银价均承压下行。黄金市场在风险偏好降温及宏观支撑下，表现相对中性偏多；白银则因风险偏好骤降、供应短缺博弈及油价上涨，出现较大跌幅。市场需密切关注美联储、欧央行及日央行的政策动向，以及美伊谈判进展对油价的影响，这些因素将继续影响贵金属价格走势。