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贵金属早报总结 —— 2026年6月24日

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年6月24日发布的贵金属早报，内容涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、持仓、价差结构、技术面及未来关注事件。

主要观点

黄金市场分析

1. 基本面：

   • 芯片股拖垮风险偏好，美元指数走高，金价回落。
   • 美国和欧洲股市全线收跌，美债收益率下跌。
   • 中性偏空。

2. 基差：

   • 黄金期货与现货价差为0.51元/克，现货升水期货。
   • 中性。

3. 库存：

   • 沪金期货仓单保持不变。
   • 偏空。

4. 盘面：

   • 20日均线向下，K线在均线下方。
   • 偏空。

5. 主力持仓：

   • 主力净持仓多，多单减少。
   • 偏多。

6. 预期：

   • 今日关注日央行会议纪要、美国5月新屋销售及美联储、欧央行委员讲话。
   • 风险偏好降温，加息压制依旧高涨，金价偏弱。
   • 沪金溢价小幅扩大至0.6元/克。

白银市场分析

1. 基本面：

   • 芯片股拖垮风险偏好，美元走强，银价大跌，刷新年内最低。
   • 中性。

2. 基差：

   • 白银期货与现货价差为36元/千克，现货升水期货。
   • 中性。

3. 库存：

   • 沪银期货仓单减少22411千克。
   • 偏多。

4. 盘面：

   • 20日均线向下，K线在均线下方。
   • 偏空。

5. 主力持仓：

   • 主力净持仓空，空单减少。
   • 偏空。

6. 预期：

   • 风险偏好恶化，银价大跌。
   • 沪银溢价小幅收敛至1430元/千克。
   • 关注美伊谈判进展，加息压力加大，银价偏弱。

关键信息

今日关注事件

价差结构

黄金价差

• 沪金2608：价格897.9元/克，下跌2.04%。
• 沪金12-6价差：结构图显示波动较大，但整体较为平稳。
• COMEX黄金2608：价格4129美元/盎司，下跌1.75%。
• 沪金前二十持仓：多单增加2.01%，空单减少4.53%，净持仓增加5.09%。

白金价差

• 沪银2608：价格14997元/千克，下跌6.06%。
• 沪银12-6价差：结构图显示波动极大，且处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。
• COMEX白银2607：价格61.63美元/盎司，下跌6.03%。
• 沪银前二十持仓：多单减少3.11%，空单减少4.03%，净持仓微增0.76%。

风险与利多/利空因素

黄金

• 利多：

  1. 全球动荡，中东停火
  2. 影子美联储显著，新主席即将上任
  3. 经济衰退预期升温
  4. 特朗普关税风波再起

• 利空：

  1. 美伊局势升级，油价高涨
  2. 美联储加息预期升温
  3. 俄乌和谈预期乐观
  4. 对等关税失效

• 逻辑：
  美伊冲突升级、油价高涨、加息预期升温，导致金价回吐涨幅。中期选举带来动荡，宏观支撑仍存。

• 风险点：
  油价持续上涨、资金撤离贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

白银

• 利多：

  1. 全球动荡，中东停火
  2. 影子美联储显著，新主席即将上任
  3. 特朗普关税风波再起
  4. 光伏、科技板块对银价有所支撑
  5. 现货库存低，供应短缺博弈火热

• 利空：

  1. 美伊局势升级，油价高涨
  2. 美联储加息预期升温
  3. 风险偏好恶化
  4. 俄乌和谈预期乐观

• 逻辑：
  美伊冲突、油价高涨、加息预期升温，导致银价跟随金价下跌。中期选举带来动荡，宏观支撑仍存。

• 风险点：
  油价持续上涨、资金撤离贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

总结

今日贵金属市场受美伊局势升级、美元走强及加息预期升温影响，金价和银价均承压下行。黄金市场在风险偏好降温及宏观支撑下，表现相对中性偏多；白银则因风险偏好骤降、供应短缺博弈及油价上涨，出现较大跌幅。市场需密切关注美联储、欧央行及日央行的政策动向，以及美伊谈判进展对油价的影响，这些因素将继续影响贵金属价格走势。