> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白银期货日报总结（2026年07月07日） ## 核心观点 1. **今日行情**：白银期货主力合约今日下跌2.09%，呈现小幅放量下跌，技术压力扩大，空头力量占优。 2. **短期影响**：受美元上涨和科技资产交易拥堵影响，白银日内回调，但无新增实质性利空。海外非农数据不及预期，加息预期减弱，短期白银以震荡整理为主。 3. **中长期趋势**：尽管当前加息预期偏强，但通胀持续期较长的可能性不高，长周期通胀以工资上涨驱动，当前不具备长周期通胀条件。美元走强属于对去美元化逻辑证伪后的修复，短期抑制贵金属上涨，但中长期白银仍以偏强震荡为主。 4. **风险因素**： - 去美元化逻辑被证伪，美元走强导致贵金属承压； - 美国就业数据超预期，通胀预期加强； - 美联储决策风格转变，加息预期扭转，白银上涨驱动力增强。 --- ## 行情回顾 - **SHFE白银主力合约**：当日主力合约下跌2.09%，持仓量增加，市场承接能力较强，未出现加速下跌。 - **远月升水结构**：白银期货维持远月升水结构，远月合约升水空间波动至200元/千克附近，市场远期预期偏乐观。 - **波动原因**：当日波动主要受流动性抽离影响，非实质性利空导致白银价格震荡。 ### 合约数据一览 | 合约 | 最新 | 涨跌 | 幅度% | 持仓量 | 仓差 | 开盘 | 最高 | 最低 | 昨结 | |------|------|------|--------|--------|------|------|------|------|------| | 白银连续 | 14855 | -270 | -1.79 | 3628 | -90 | 15027 | 15104 | 14645 | 15125 | | 白银连三 | 14911 | -314 | -2.06 | 162517 | 2819 | 15112 | 15180 | 14686 | 15225 | | 白银连四 | 14933 | -316 | -2.07 | 8482 | -87 | 15120 | 15210 | 14720 | 15267 | | 白银加权 | 14906 | -316 | -2.08 | 492619 | 137 | 15111 | 15233 | 14745 | 15309 | | 白银主力 | 14880 | -317 | -2.09 | 205291 | -2194 | 15083 | 15150 | 14655 | 15197 | | 白银2607 | 14855 | -270 | -1.79 | 3628 | -90 | 15027 | 15104 | 14645 | 15125 | | 白银2608 | 14880 | -317 | -2.09 | 205291 | -2194 | 15083 | 15150 | 14655 | 15197 | | 白银2609 | 14894 | -316 | -1.97 | 1613 | 19 | 15197 | 15297 | 14815 | 15329 | | 白银2610 | 14911 | -314 | -2.06 | 7627 | -32 | 15233 | 15267 | 14745 | 15292 | | 白银2611 | 15016 | -293 | -1.91 | 1398 | 108 | 15309 | 15302 | 14825 | 15348 | --- ## 白银看跌期权表现 - **市场表现**：白银看跌期权表现亮眼，但未兑现 gamma 收益，市场分歧较大。 - **主要博弈点**：集中在 14000 元/千克附近。 - **期权数据**（部分）： - 14000 元/千克看跌期权成交量较高，持仓量为 12138 手，仓差为 -1132； - 14500 元/千克看跌期权成交量为 4497 手，持仓量为 1197 手，仓差为 +199； - 15000 元/千克看跌期权成交量为 32487 手，持仓量为 5880 手，仓差为 +154。 --- ## 主要分析逻辑 ### （一）美元与美债利率走势 1. **美元指数**：近期美元指数震荡偏强，非美经济体流动性偏紧，抑制贵金属价格上涨。 2. **美债利率**：10 年期美债利率维持在 4.5% 附近，显示市场加息预期偏强，实际利率高位运行，贵金属上涨驱动力不足。 ### （二）当日观点 - 白银短期受美元上涨和科技资产交易拥堵影响，出现回调，但无实质性利空。 - 非农数据不及预期，市场加息预期有所减弱，白银短期以震荡整理为主。 ### （三）中长期展望 - **通胀驱动**：长周期通胀以工资上涨为主，当前不具备长周期通胀条件。 - **美元走势**：美元走强属于对去美元化逻辑证伪后的修复，短期抑制贵金属上涨，但中长期白银仍以偏强震荡逻辑为主。 --- ## 重要事件解读 1. **日本国债市场**：因担忧财政状况恶化，日本国债收益率上升，亚洲市场流动性偏紧。 2. **韩国交易所熔断**：KOSPI指数下跌8%触发熔断，流动性紧张抑制贵金属反弹。 --- ## 风险揭示及免责声明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - 本报告基于公开资料和第三方数据，信息真实性、完整性和准确性无法绝对保证。 - 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。 - 期市有风险，入市需谨慎。