> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁合金月报总结 ## 核心内容概述 本月铁合金市场整体呈现供应回升、需求边际增长有限、价格承压运行的态势。硅铁与锰硅市场均面临供应增长与需求疲软的双重压力，同时受到成本端变化及宏观环境的影响，价格区间震荡。非钢需求方面，金属镁与不锈钢表现相对较强，对硅铁市场有所支撑。 --- ## 硅铁市场分析 ### 主要观点 - **供应回升**：硅铁产量继续抬升，达到历史同期高位水平，供应端压力显著。 - **需求有限**：铁水产量维持高位但增速放缓，钢厂采购意愿偏谨慎，需求边际增长有限。 - **成本支撑**：兰炭价格稳中偏弱，但4月结算电价变化对成本影响较大，需关注电价走势。 - **出口表现**：硅铁出口受海外能源成本高企影响，但非钢需求（如金属镁、不锈钢）支撑市场。 - **价格区间**：硅铁价格预计维持在5400-5900元/吨区间，短期基本面博弈加剧。 ### 关键信息 - **产量**：4月硅铁产量回升至11.3万吨，日均产量16145吨。 - **开工率**：全国硅铁企业开工率30.28%，环比上周微降0.12%。 - **价格变动**： - 内蒙72硅铁价格5430元/吨（-230） - 宁夏72硅铁价格5450元/吨（-200） - 青海72硅铁价格5450元/吨（-200） - 75硅铁价格维持稳定，内蒙5950元/吨。 - **库存**：全国硅铁库存量60130吨，环比增长5.09%。 - **利润**：内蒙即期利润-128元/吨，宁夏-80元/吨，青海成本5535元/吨，利润承压。 --- ## 锰硅市场分析 ### 主要观点 - **供应回升**：锰硅供应持续回升，主要由内蒙、宁夏复产推动，但减产效果被对冲。 - **需求疲软**：钢厂维持低库存按需采购策略，铁水产量增长空间有限。 - **成本支撑**：锰矿价格维持高位，但南非减发逐步兑现，海运费处于高位，成本支撑力度减弱。 - **价格走势**：锰硅价格承压运行，预计维持在5800-6300元/吨区间，震荡为主。 ### 关键信息 - **产量**：4月锰硅产量回升至173579吨，日均产量24797吨。 - **开工率**：全国锰硅企业开工率30.86%，环比上升1.96%。 - **价格变动**： - 内蒙6517锰硅价格5950元/吨（-380） - 广西6517锰硅价格6050元/吨（-300） - 宁夏6517锰硅价格5900元/吨（-270） - 贵州6517锰硅价格6000元/吨（-300） - **库存**：全国锰硅库存量371000吨，环比下降6000吨。 - **利润**：内蒙生产利润-55元/吨，南方产区普遍深度亏损。 --- ## 铁合金市场展望 ### 硅铁 - **5月展望**：硅铁产量或继续小幅回升，但需求边际增长受限，价格维持震荡。 - **成本关注**：4月结算电价变化是影响硅铁价格的重要因素，需持续关注。 ### 锰硅 - **5月展望**：供应增长与需求疲软并存，锰矿价格接近成本线，进一步下行空间有限。 - **需求关注**：钢厂利润修复进程是影响锰硅需求的关键，需关注铁水产量变化。 --- ## 附：关键数据汇总 | 项目 | 4月 | 3月 | 2月 | 1月 | |------|-----|-----|-----|-----| | 硅铁产量（万吨） | 47.2 | 44.3 | 39.4 | 43.7 | | 产量同比 | 7% | -12% | -12% | -7% | | 锰硅产量（万吨） | 173579 | 173579 | 173579 | 173579 | | 产量同比 | 3.26% | 1.96% | 1.06% | 0.00% | | 兰炭价格（元/吨） | 稳中偏弱 | 稳中偏弱 | 稳中偏弱 | 稳中偏弱 | | 锰矿到港量（万吨） | 474.5 | 446.8 | 446.8 | 446.8 | | 锰矿库存（万吨） | 311.1 | 264.1 | 264.1 | 264.1 | --- ## 总结 整体来看，铁合金市场在4月呈现供应回升、需求边际增长有限、价格承压的格局。硅铁与锰硅价格均处于震荡区间，短期内供需矛盾未见明显缓解。成本端兰炭与锰矿价格波动对市场影响较大，需重点关注电价及锰矿价格变化。非钢需求（如金属镁、不锈钢）对硅铁有较强支撑，但对锰硅支撑有限。5月市场将面临供需博弈加剧的挑战，价格走势取决于钢厂利润修复及库存变化情况。