20180827-国金证券-教育行业研究_国务院办公厅印发_意见_明确提出积极扩大教育经费中的社会投入_各级政府应完善政策制度引导社会力量加大投入_6页_661kb

教育行业研究总结（买入，维持评级）

核心内容

国务院办公厅于2018年8月27日印发《关于进一步调整优化结构提高教育经费使用效益的意见》（以下简称《意见》），明确提出要持续加大教育经费投入，同时积极扩大社会投入，以提升教育经费使用效益。该文件强调了政府在教育投入中的主导地位，同时也鼓励社会力量参与教育发展，推动教育投入结构的优化和多元化。

主要观点

1. 教育经费投入政策

• 财政投入保持稳定：自2012年起，国家财政性教育经费支出占GDP比例持续保持在4%以上，政府承诺“两个只增不减”，即一般公共预算教育支出逐年只增不减，按在校学生人数平均的教育支出也逐年只增不减。
• 财政投入结构优化：《意见》提出要合理划分中央与地方财政事权和支出责任，完善教育转移支付制度，建立健全国家教育标准体系和生均拨款制度。
• 教育经费使用均衡化：强调要通过结构优化解决教育发展不平衡不充分问题，突出义务教育的优先地位，同时推动非义务教育阶段的社会力量参与。

2. 社会投入机制

• 鼓励社会力量参与：支持社会力量兴办教育，逐步提高社会投入在教育经费总投入中的比重。
• 政策支持与激励：各级政府应完善政府补贴、购买服务、基金奖励、捐资激励、土地划拨等政策制度，依法落实税费减免，引导社会力量加大教育投入。
• 民办教育支持加强：地方政府对民办教育的支持态度明确，预计会通过多渠道方式给予民办教育更大的自由度，激发其活力。

3. 教育经费使用结构优化

• 重点支持中西部高等教育：落实中西部高等教育振兴计划，支持部省合建高校，加快培养服务区域和产业发展的应用型人才。
• 优化留学政策：统筹出国留学和来华留学经费资助政策，推进“一带一路”教育行动，优化教育对外开放布局。
• 不同阶段投入结构调整：未来可能在幼儿园、义务教育、高中、民办高校、职业教育等不同阶段进行投入结构调整，以实现均衡化发展。

关键信息

• 财政性教育经费占比高：目前全国教育经费总投入中，国家财政性教育经费占比超过80%，社会投入比例偏低。
• 教育经费投入目标：到2020年，各地要制定各级学校生均经费基本标准，并建立动态调整机制。
• 民办教育发展前景：民办教育作为教育供给的重要组成部分，将获得地方政府更多支持，特别是在非义务教育阶段。
• 投资建议：建议关注前期下跌较多的优质民办教育标的，如中国新华教育、新高教集团、中教控股等。

风险提示

• 政策执行存在不确定性：送审稿公开征求意见结果可能影响最终政策走向。
• 民促法细则尚未完全落实：相关细则的落地情况可能影响民办教育的发展环境。

投资评级说明

行业投资评级说明

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