20211017-山西证券-轻工制造行业周报_纸企涨价应对能耗双控压力_造纸提价预期走高_13页_1mb

轻工制造行业周报总结（20211011-20211017）

核心内容

本报告为山西证券发布的轻工制造行业周报，主要分析了2021年10月11日至10月17日期间行业走势、重点数据跟踪、市场动态及投资建议。

主要观点与投资建议

1. 造纸行业涨价预期增强

• 价格上调：据卓创资讯，截至10月14日，中国AA级瓦楞纸价格较9月30日上调280元/吨，箱板纸上调190元/吨，生活纸上调200元/吨，特种纸厂商仙鹤股份计划上调喷绘热转印原纸价格500元/吨。
• 毛利率提升：瓦楞纸毛利率自9月中旬以来上涨约3%，纸厂盈利压力有所缓解。
• 行业压力：造纸行业面临能耗双控限产压力，开工率下降，四季度工业用电紧张，预计对生产造成不利影响。
• 投资建议：看好造纸板块集中度提升及龙头成本优势显现，建议关注中顺洁柔、山鹰国际、太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业等企业。

2. 家具板块受益于竣工高峰与消费回补

• 地产竣工增长：2021年1-8月，全国住宅竣工面积同比增长27.4%，增速环比提升。
• 投资建议：看好2021年下半年家具内销表现，建议关注欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门、海鸥住工、乐歌股份、恒林股份、梦百合、永艺股份、美克家居、顾家家居等企业。

3. 文娱用品板块受益于开学季与IP经济

• 文具需求提升：9月开学季迎来“学汛期”，看好文具零售表现。
• 精品文创增长：泡泡玛特上市破千亿市值，精品文创+大IP变现空间广阔，Z世代消费能力崛起推动IP运营。
• 投资建议：建议关注晨光文具、齐心集团等企业。

行情回顾

• 市场表现：本周上证指数下跌0.55%，SW轻工制造指数下跌2.42%，在申万28个行业中排名第21。
• 子板块表现：
  • 珠宝首饰：上涨1.79%
  • 其他轻工制造：下跌0.26%
  • 家具：下跌1.52%
  • 文娱用品：下跌2.23%
  • 包装印刷：下跌2.92%
  • 造纸：下跌4.63%

行业重点数据跟踪

3.1 家具行业

• 原材料价格：CIT刨花板指数上涨24.5点，人造板指数上涨67.56点。
• TDI与MDI价格：TDI国内现货价上涨700元/吨，MDI上涨1300元/吨。
• 地产数据：2021年1-8月全国商品房销售面积同比增长15.9%，住宅销售面积增长16.5%，竣工面积增长27.4%。

3.2 造纸包装行业

• 纸价走势：全国瓦楞纸均价4157元/吨，较上周上涨212元/吨；箱板纸均价4983元/吨，较上周上涨132元/吨。
• 下游需求：1-8月粮油食品类零售额同比增长10.5%，饮料类增长25.6%，卷烟产量增长2.1%。

3.3 文娱及其他行业

• 营收与利润：2021年1-8月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营收8823.2亿元，同比增长19.6%；利润总额397.6亿元，同比增长19.9%。

行业动态及重要公告

4.1 行业要闻

• 居然之家：预计2021年前三季净利润增长82.59%-91.33%，受益于家居行业景气度回升。
• 智能家居设备：2021年上半年出货量同比增长13.7%，全年预计增长14.6%，未来五年复合增长率21.4%。
• 苏宁易购双十一策略：发布10项商家扶持政策，包括降低扣点资费、多重活动补贴、卖家服务工具百万折扣等。
• 木浆价格走低：节后针叶木浆价格下调2.61%，受限电影响，下游纸厂开工率下降，压制浆价。

4.2 上市公司重要公告

• 百亚股份：2021年1-9月营收增长19.56%，净利润增长33.31%。
• 太阳纸业：预计前三季度净利润26.95亿元-28.34亿元，同比增长95%-105%。
• 晨鸣纸业：预计前三季度净利润21.70亿元-22.70亿元，同比增长102%-111%。
• 美克家居：前三季度营收增长20.68%，净利润增长498.21%，主要得益于零售业务增长及毛利率提升。
• 曲美家居：拟受让河南恒大曲美家居40%股权，交易价格7200万元。
• 建霖家居：拟回购股份用于员工持股计划，金额不超过2000万元。
• 帝欧家居：拥有828家卫浴经销商，4000余家终端门店，小B业务增长显著。
• 顶固集创：控股股东解除1500万股质押。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 地产调控政策趋严
• 新冠肺炎疫情加剧
• 原材料价格波动
• 国际贸易政策变化
• 经销商管理风险
• 整装业务拓展不及预期
• 大宗业务回款风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%-20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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