20220103-国信证券-社会服务双周报第22期_离岛免税年销售额破600亿_宋城探索元宇宙布局_8页_588kb

社会服务行业双周报第22期总结

核心内容

本报告为2022年1月3日发布的社会服务行业双周报，分析了2021年12月20日至12月31日期间社会服务板块的市场表现、行业动态及投资建议。报告维持行业“超配”评级，建议投资者从复苏的相对确定性和中线逻辑变化两个维度进行选股。

主要观点

• 板块表现良好：中信消费者服务板块在2021年12月20日至12月31日期间上涨2.55%，跑赢沪深300指数2.84个百分点。
• 疫情担忧缓解：随着疫情情绪的缓和，景区、酒店、演艺等子板块表现强劲，而教育板块则持续回调。
• 政策利好释放：国务院延续部分个人所得税优惠政策，有助于减轻中低收入群体负担，为消费市场注入活力。
• 行业复苏预期增强：2022年春运客运量预计大幅增长，甚至超过2020年水平，显示行业复苏预期增强。
• 离岛免税表现亮眼：2021年海南离岛免税店销售额突破600亿元，同比增长84%，成为行业复苏的重要驱动力。
• 公司动态积极：多家企业发布战略扩张、技术应用及财务支持等公告，如宋城演艺探索元宇宙应用、呷哺集团启动“双总部”战略等。

关键信息

行情回顾

• 板块表现：中信消费者服务板块上涨2.55%，跑赢沪深300指数2.84个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：云南旅游（21.41%）、华住集团-S（13.42%）、大东海A（12.40%）、天目湖（10.54%）、首旅酒店（9.70%）、众信旅游（8.67%）、桂林旅游（8.22%）、锦江酒店（7.82%）、峨眉山A（7.67%）、华天酒店（7.51%）。
  • 跌幅前十：海伦司（-7.45%）、学大教育（-2.21%）、豆神教育（-0.71%）、奈雪的茶（-0.12%）。

行业动态

• 免税行业：海南离岛免税店销售额突破600亿元，同比增长84%；韩国取消离境5000美元免税限额，刺激消费回流。
• 政策支持：国务院延续部分个人所得税优惠政策，减轻纳税人负担。
• 春运预测：2022年春运客运量预计大幅增长，可能超过2020年水平。
• 企业战略：呷哺集团启动“双总部”战略，未来三年新增500家门店；宋城演艺探索元宇宙在文旅场景中的应用。

沪深港通持仓变化

• A股核心标的：中国中免持股比例小幅下降，其余如宋城演艺、首旅酒店、锦江酒店等均获资金增持。
• 港股核心标的：九毛九、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶、海伦司等均获资金增持。

投资建议

• 短期逻辑：基于疫情反复的不确定性与中线疫情企稳的积极预期，建议侧重复苏逻辑，兼顾业绩、估值、题材等因素。
• 重点推荐：锦江酒店、首旅酒店、海伦司、中国中免、科锐国际、九毛九、华住集团-S、百胜中国、宋城演艺、天目湖、中青旅等。
• 中长期逻辑：继续关注景气细分赛道的优质龙头，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、海伦司、华住集团-S、科锐国际、九毛九、百胜中国-S、海底捞、首旅酒店、广州酒家、奈雪的茶等。

重点公司盈利预测及估值（部分）

风险提示

• 系统性风险：自然灾害、疫情等可能影响行业复苏进程。
• 政策风险：政策调整可能对行业产生不确定性影响。
• 收购风险：部分公司可能面临收购低于预期的风险。

独立性声明

本报告数据来源于合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解，结论力求客观、公正，不受第三方影响。