莱茵河畔话“智造”系列报告之三：全球视角看中国新能源汽车产业崛起_24页_1mb

新能源汽车全球发展与中国市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年全球新能源汽车市场的发展趋势、各国政策支持情况、市场增长情况及技术路线选择，特别关注了中国新能源汽车产业的崛起及其在全球市场中的竞争力。报告指出，中国在新能源汽车市场、产业链建设和政策支持方面均领先于欧美国家，而欧洲在立法和排放控制方面具有优势。未来，全球新能源汽车市场将进入新一轮增长，主要受积分政策、特斯拉产能提升及车企新能源车型集中投放等因素驱动。

主要观点与关键信息

1. 全球新能源汽车政策趋势

• 政策支持力度大：全球各国均在发力新能源汽车，中国政策力度最大，尤其在补贴、税收、路权等方面。
• 积分政策倒逼发展：中美欧均引入积分政策，中国将油耗积分与新能源汽车积分合并考核，美国ZEV政策将扩大至全美，2018年ZEV考核比例提升至4.5%。
• 技术路线聚焦：全球新能源汽车技术路线正向EV、PHEV和FCV集中，HEV逐渐被边缘化。欧洲重视FCV，日本倾向FCV，中国则对FCV保持较高补贴。

2. 全球新能源汽车市场情况

• 三足鼎立格局：中国、美国、欧洲合计占全球新能源汽车销量的89%，其中中国占比最高，达41%。
• 市场增长态势：2016年全球新能源汽车销量增长显著，CAGR为46%。2017年H2预计全球新能源汽车市场将进入新一轮增长。
• 中国增长强劲：2016年中国新能源乘用车销量达32万辆，同比增长84%，而欧洲仅增长9.7%。中国新能源乘用车销量占全年销量的60%以上，H2为旺季。

3. 各国新能源汽车补贴与激励措施

4. 中国新能源汽车产业链优势

• 产业链成熟：中国新能源汽车产业链迭代速度快，大部分零部件可国产化，部分达到世界领先水平。
• 自主汽车崛起：吉利、上汽等企业展现全球领先的研发能力，未来有望成为全球汽车产业链的重要参与者。
• 技术短板：中国在传感器、电子、动力总成执行机构等领域仍需突破，但具有智慧交通和法规优势。

5. 投资建议与推荐标的

• 资源品推荐：赣锋锂业、雅化集团（因锂电资源和成本优势）。
• 零部件企业：宏发股份、法拉电子（智能驾驶相关）、天齐锂业（动力电池产业链）。
• 估值表：提供各公司的EPS、PE等数据，便于投资者评估。

技术路线发展趋势

• EV与PHEV成为主流：全球主要国家政策和车企车型投放聚焦于EV和PHEV，HEV逐渐被边缘化。
• FCV长期发展：燃料电池车被视为未来发展方向，欧洲、日本和中国均在布局，预计2025年全球FCV销量将达3万台以上。

市场增长催化剂

• 积分政策实施：中国和美国分别在2017年和2018年推行积分政策，推动车企加大新能源车型投放。
• 特斯拉产能提升：Model 3预计2017年H2产能达15万辆，2018年有望增至50万辆。
• 车企集中投放：17-19年为全球新能源车型投放高峰期，自主品牌和合资品牌将加速布局。

结论

中国新能源汽车市场在政策支持、市场体量、产业链成熟度等方面均领先全球，但需在动力总成、传感器等核心技术领域持续突破。欧洲在立法和排放控制方面具有优势，但市场增长相对缓慢。未来，全球新能源汽车市场将因政策、技术、市场三方面因素进入新一轮增长期，中国和欧洲将成为主要推动力。投资方面，建议关注锂电资源和新能源零部件企业，以把握行业发展趋势。