20220227-华融融达期货-聚烯烃投资参考周报_现货正向传导逐步去库_聚烯烃低位支撑仍有效_8页_1mb

聚烯烃市场分析总结

核心内容概述

近期聚烯烃市场呈现震荡走势，整体价格低位支撑有效，但涨幅弱于原油。市场分析主要从宏观环境、基本面供需、技术面走势及操作策略四个维度展开，强调库存逐步去库、现货传导良好以及政策对市场的影响。

主要观点

宏观层面

• 通胀压力：美联储最青睐的通胀指标（PCE）再度飙升，美国1月PCE同比上涨6.1%，创1982年以来最大单月涨幅，核心PCE同比上涨5.2%，创1983年以来最大涨幅，显示通胀压力持续。
• 加息预期：3月加息“压力山大”，但欧美对俄罗斯的制裁可能延缓货币政策收紧进程，影响市场情绪。
• 能源市场：俄乌冲突导致油价短期飙升，但欧佩克+可能维持现有产量政策，同时印度准备采取措施稳定油价。

基本面供需

• 库存下降：上周聚烯烃上下游库存均出现下降，显示市场去库趋势增强。
• 价格支撑：聚烯烃较低的价格对下游采购具有吸引力，3月需求预期抬升将进一步推动去库。
• 现货传导：只要现货能够正向传导，价格将获得一定支撑，市场流动性有望改善。

技术面走势

• L2205：上周价格震荡上行，最高9032，最低8638。MACD指标绿柱缩短，均线系统显示20日均线有压力，60日均线有支撑，短期支撑位8600，压力位9000。
• PP2205：期价震荡走高，整体上涨178元/吨，最高8722，最低8282。MACD指标红柱伸长，上行动力增强，短期支撑位8300，压力位8700、9000。
• L-PP价差：价差收窄，显示两者走势趋于一致。

关键信息

• 市场趋势：聚烯烃价格低位震荡向上，下方支撑有效，预计短期波动有限。
• 操作策略：
  • 上游及贸易商：基差走强，建议平期货卖现货。
  • 下游采购：关注线性期货贴水后的点价买入机会。
  • 投机者：PP2205短期支撑位8300，L2205支撑位8600，压力位分别为8700、9000。
• 库存动态：库存逐步下降，去库节奏加快。
• 开工及利润：上游开工率及利润变化显示市场供应端调整，下游开工率及利润也呈现一定波动。
• 进出口利润：进出口利润变化反映市场对供需平衡的敏感性，影响贸易流向和价格走势。

总结

当前聚烯烃市场在宏观通胀压力与能源波动的背景下，整体呈现震荡上行态势。基本面方面，库存逐步去库，现货传导良好，价格支撑有效。技术面上，L2205与PP2205均呈现支撑有效、震荡走势。操作策略上，建议上游及贸易商关注基差变化，下游采购把握点价机会，投机者可关注短期支撑位与压力位。未来市场走势需密切关注俄乌冲突后续影响、欧美政策动向及供需变化。