> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃月报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月聚烯烃（PE与PP）市场情况，重点讨论了供需变化、库存趋势、成本端影响及投资策略，为市场参与者提供了未来8月的市场展望与操作建议。 ## 主要观点 ### 1. **PE市场回顾与展望** - **产量与产能利用率**：2026年1-7月PE产量累计同比为 $+5.4\%$，产能利用率为 $77\%$。LLPE产量累计同比为 $-0.4\%$。 - **供给端**：8月仅有延安能化、中韩石化、上海石化3套装置计划检修，预计开工率将保持稳定。但霍尔木兹海峡关闭导致进口受阻，预计8月进口量维持偏低水平。 - **需求端**：终端需求呈现季节性特征，8月棚膜旺季开启，需求环比好转。 - **库存与基差**：当前社会库存延续去库趋势，强基差与低库存对近月价格形成支撑，预计8月将继续去库。 - **策略建议**：建议近月回调试多，L2609关注7500-8200元/吨区间；择机进行月间正套及期现反套；跨品种保持观望。 ### 2. **PP市场回顾与展望** - **产量与产能利用率**：2026年1-7月PP产量累计同比为 $-5.6\%$，产能利用率为 $68\%$。 - **供给端**：8月上中旬福建联合、中化泉州等多套装置计划检修，预计月度开工率维持在70%左右。 - **需求端**：国内需求环比季节性好转，BOPP订单逐步跟进。 - **库存与基差**：产业链库存整体处于低位，强基差对近月价格形成支撑，预计8月继续去库。 - **策略建议**：建议PP2609关注8000-8700元/吨区间进行回调试多；择机进行月间正套及期现反套；跨品种保持观望。 ## 关键信息 ### 3. **装置检修与重启计划** - **PE装置**： - 下周计划重启产能为60万吨，检修产能为42万吨，预计周产量变动不大。 - **PP装置**： - 下周计划重启产能为119万吨，检修产能为133万吨，预计产量将转为去库。 ### 4. **库存情况** - **PE库存**：本周商业库存为77万吨，连续3周去库；社会库存连续3周下降。 - **PP库存**：本周商业库存为45万吨，连续7周去库；港口库存处于季节性低位。 ### 5. **成本端分析** - **乙烯**：成本端乙烯价格高位回落，对聚烯烃成本形成一定压力。 - **丙烯**：丙烯市场价与CFR价格均呈现季节性波动，PDH和MTO制工艺毛利表现不同，需关注其对PP成本的影响。 ### 6. **行业开工率** - **PE下游**：包装膜、农膜等下游行业开工率季节性波动，整体维持低位。 - **PP下游**：BOPP、塑编等下游行业开工率逐步回升，反映需求回暖。 ### 7. **出口与进口数据** - **PE出口**：2026年6月出口量为39万吨，累计同比 $+258\%$。 - **PP进口**：2026年6月进口量为17万吨，累计同比 $-31\%$。 - **PP出口**：2026年6月出口量为42万吨，累计同比 $+63\%$。 ## 投资策略 | 类型 | 建议 | 关注点 | |------|------|--------| | 单边 | 近月回调试多 | L2609关注7500-8200元/吨区间 | | 套利 | 择机月间正套 | 关注不同月份价差变化 | | 套保 | 择机期现反套 | 利用现货与期货价差进行对冲 | | 跨品种 | 观望 | 无明显跨品种机会 | ## 风险提示 - **上行风险**：霍尔木兹海峡持续封控，地缘冲突升级。 - **下行风险**：霍尔木兹海峡全面解封，进口恢复，供应增加。 ## 图表来源说明 - 所有图表数据均来源于同花顺、上海钢联、隆众资讯、弘则研究及中辉期货研究院。 - 图表内容包括：产量、库存、开工率、价差、毛利等。 ## 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制，仅作参考用途，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。