20210208-中财期货-聚烯烃投资策略周报_库存持续去化_聚烯烃震荡偏强_8页_1mb

聚烯烃市场周报总结（2021年2月8日）

核心内容概述

本报告分析了2021年2月上旬聚烯烃（PE与PP）市场的走势及影响因素，重点围绕库存变化、需求情况、价格走势以及操作建议等方面展开。

主要观点与策略推荐

聚乙烯（PE）

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：PE05合约运行区间【7500-8100】

聚丙烯（PP）

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：PP05合约运行区间【7800-8600】

关键信息分析

1. 原油价格强势上涨

• 原油上涨对聚烯烃市场形成明显提振，推动聚烯烃期货价格走高。

2. 库存持续去化

• PE库存：1月29日库存环比下降4.75%，其中上游生产企业库存下降9.17%，港口库存下降1.99%，贸易商库存下降3.36%。
• PP库存：1月29日库存环比下降11.91%，石化企业、贸易商及港口库存均呈下降趋势。
• 库存压力不大，有利于价格维持偏强走势。

3. 下游需求走弱

• 春节临近，下游开工率下降，各行业开工率在40%-57%之间。
• 部分行业（如包装膜、棚膜）开工率下降明显，注塑行业开始放假。
• 但塑编和BOPP行业开工率相对稳定，因企业仍在赶制假期订单。

4. 装置检修情况

• PE装置检修：上周检修损失量为0.89万吨，环比下降0.73万吨，预计本周检修损失量进一步减少。
• PP装置检修：上周开工负荷为91.82%，检修损失量相对稳定，本周无新增检修计划，预计开工负荷变动有限。

5. 市场氛围与预期

• 宏观氛围尚佳，市场对节后需求预期较好，支撑聚烯烃价格。
• 期货市场走势对现货市场形成提振，推动价格小幅上涨。

风险提示

1. 原油价格波动：原油单边上涨或下跌可能对聚烯烃价格产生较大影响。
2. 下游开工下降：疫情及春节因素可能导致下游开工率进一步下降，削弱市场支撑。
3. 新增产能释放：国内新增产能提前释放可能对市场造成压力。

关注重点

• 疫情情况：疫情是否对下游开工率造成更大影响。
• 下游开工：春节前后开工率变化趋势。
• 累库速度：库存是否持续去化，或出现反弹迹象。
• 原油价格：原油走势对聚烯烃价格的传导效应。

操作建议

• PE05合约：预计在【7500-8100】区间震荡偏强。
• PP05合约：预计在【7800-8600】区间震荡。
• 建议关注库存变化、下游需求及原油价格走势，灵活调整仓位。

市场回顾

• PE：上周先抑后扬，PE2105合约收于8045元/吨，周涨幅0.8%。
• PP：上周先抑后扬，PP2105合约收于8342元/吨，周涨幅0.7%。
• 现货市场受期货提振，部分厂家上调出厂价，但下游需求疲软，市场交投清淡。

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特别声明

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