20241201-创元期货-纸浆_下游库存去化持续_涨价函初步见效_24页

好的，这是一份符合要求的总结：

纸浆周报分析总结

本周纸浆市场呈现震荡下行态势。

价格与基差：
主力合约SP2501周内下跌78元/吨，收于5844元/吨。现货方面，俄针价格下调70元/吨至5780元/吨，山东银星下调50元/吨至6230元/吨，加针普遍下调50元/吨。基差方面，主力合约与山东银星基差为386元/吨，与山东俄针基差为-64元/吨。进口报价方面，加针月亮报价上调20美元/吨至780美元/吨，但因市场以锚定俄针为主，影响有限。

库存与供需：
港口库存1711万吨，环比减少64万吨，同比减少217万吨，处于低位，对盘面有一定支撑。上游供应方面，11月进口量仍处低位，且暂无明显增量预期。下游需求端总体一般，文化纸、生活用纸开工率环比下降，白卡开工率环比上升。虽然白卡纸和生活用纸库存低于去年同期，存在补库可能，但当前开工率未见显著提升。文化纸表现弱于去年同期。双胶纸生产利润亏损，双铜纸利润承压，白卡纸利润环比修复但压力仍大。

基本面驱动：
利多因素包括：港口和下游库存持续去化，白卡、生活纸可能补库；利空因素包括：行业利润压力仍存，欧洲进入消费淡季，海外报价支撑减弱，俄罗斯卢布贬值影响俄针出口报价。

展望：
预计未来一周纸浆价格主要在5750-5950元/吨区间震荡。在政策预期和下游潜在补库预期下，可考虑逢低试多策略，需关注俄针美元报价变动。主要风险点包括政策力度不及预期、宏观数据下行、海外政治风险以及供需端的意外事件。