20240325-太平洋-宝丰能源-600989.SH-以量补价支撑公司当前业绩_新建产能打造未来成长空间_4页_620kb

宝丰能源研究报告总结

当前业绩

• 2023年财务表现：收入增长248%至2913.6亿元，但净利润下降1034%至56.5亿元，主要由于产品均价下降和毛利率下滑。
• 季度改善：第四季度营收环比增长1948%，净利润环比增长77%，显示经营复苏势头。
• 经营策略：以量补价为主，销量增加18%-14%，但产品价格同比下降5%-23%，拖累业绩。

未来增长

• 新增产能：
  • 内蒙煤制烯烃项目投产，新增甲醇、聚乙烯等产能。
  • 宁东项目和25万吨/年EVA装置将于2024年投产，煤矿产能增加。
  • 计划2024-2026年EPS为11元、17元、19元。
• 投资建议：维持“买入”评级，基于项目推进和长期成长空间。

风险提示

• 原材料价格波动、项目进度延迟、宏观经济复苏不及预期。
• 行业竞争加剧及其他不可抗力风险。

财务预测

• 收入和净利润预计2024-2026年高速成长，但需关注EBIT和EPS指标变化。