20240902-太平洋-宝丰能源-600989.SH-降本增效支撑业绩大幅增长_新建产能打造未来成长空间_4页_622kb

宝丰能源公司研究

核心内容总结

太平洋证券发布宝丰能源(600989)公司研究，主要分析要点如下：

业绩增长 宝丰能源 2024 上半年实现营业收入168.97亿元，同比增长 29.09%，归母净利润增至 33.05亿元，同比增长 46.44%。其中，二季度单季营收和归母净利润分别同比增长 36.39%和 75.80%。盈利能力显著提升，二季度净利率高达 21.73%，同比提升 48.7个百分点。

增长驱动因素

• 成本下降: 煤炭价格回落促进煤制烯烃利润提升，产品销量大幅增加。聚乙烯销量增长 68.4%，聚丙烯销量增长 79.2%。
• 产能扩张 : 宁东三期项目顺利投产，新增烯烃产能 100万吨，内蒙煤制烯烃项目一期工程进展过半，2024年计划投产。

投资建议

• 业绩预测 : 2024-2026年预期 EPS 分别为 11元、17元和 19元，维持“买入”评级，目标估值约 11 倍 PE。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 新项目投产进度不确定
• 宏观经济复苏影响
• 行业竞争加剧

关键数据

• 估值：当前 PE 19倍，PB 1.8倍
• 未来成长：三个方面扩张，新项目启动将构筑持续增长动力

本报告提示，请必读研究中披露的相关风险提示。