20170723-天风证券-传媒一周观点_中报业绩_政策因素下板块或继续承压_底部增持等积极信号渐显_关注绩优股超跌机会_28页_1mb

传媒行业一周总结

核心内容

传媒板块在上周整体承压，指数下跌 3.24%，但部分个股表现亮眼。上证综指小幅上涨 0.48%，深证成指下跌 0.60%，创业板指下跌 3.18%。板块中涨幅前三为 浙数文化（7.37%）、三六五网（4.60%） 和 华闻传媒（4.29%），跌幅前三为 东方网络（-23.81%）、拓维信息（-19.90%） 和 省广股份（-14.91%）。

主要观点

• 短期承压：传媒板块受中报业绩两极分化、政策压制及大股东质押风险影响，短期或继续承压。
• 积极信号：部分公司如 游族网络、慈文传媒、唐德影视 等出现底部增持、员工激励等积极信号，显示出市场信心。
• 关注绩优股：建议关注业绩稳健、估值较低的绩优股，如 慈文传媒、华策影视、新文化 等。
• 游戏板块企稳：游戏板块震荡后基本企稳，腾讯 股价一周累计上涨 4.28%，游族网络 公布员工激励计划，反映公司对中长期增长的信心。
• 7-8月重要节点：7月底 ChinaJoy 即将举行，建议关注重点作品上线节奏及表现，下半年主要通过作品兑现和业绩验证寻找机会。

关键信息

个股推荐

1. 游戏板块：

   • 游族网络：7月金股，定增批文可期。
   • 完美世界：全球电竞爆款《CS:GO》8-9月上线。
   • 三七互娱：《传奇霸业》8月上线。
   • 中文传媒、IGG、世纪华通、宝通科技、迅游科技：关注其出海表现及点点并表进展。
   • 凯撒文化：《三国志2017》上线在即。

2. 广告营销：

   • 分众传媒：股价低于价值底部9元，建议买入。

3. 电视剧板块：

   • 慈文传媒、唐德影视：董事长增持，释放利好。
   • 华策影视、新文化：政策干扰后寻找超跌机会。

4. 付费阅读：

   • 平治信息、思美传媒：确定高增长。

5. 超跌机会：

   • 骅威、凯撒、顺网、文投控股（停牌）、中文在线（停牌）：关注其超跌反弹机会。

6. 国产片保护月：

   • 7-8月为国产片保护月，《战狼2》、《建军大业》 等主旋律影片即将上映，建议关注其表现。

风险提示

• 宏观经济影响：宏观经济景气度可能影响整体需求。
• 政策风险：政策监管从严可能对行业造成压制。
• 并购风险：并购重组过会不达预期，或导致业绩不达预期后的商誉风险。

行业要闻

• 游族网络：拟向高管及核心技术人员授予共5000万份股票期权，行权价格为29.25元/股，业绩考核目标为相比2016年，17-20年营收增长率不低于 30% / 50% / 70% / 90%。
• 慈文传媒：董事长马中骏拟未来6个月增持累计金额不低于 1000万。
• 苹果：考虑允许用户向原创作者“打赏”，不再强制通过苹果应用商店的“应用内购买”机制进行。
• AcFun：根据国家相关政策法规，对影视节目进行了下架整改，此前B站对影视剧内容进行审查，符合规范的将逐步恢复上线。

重点数据追踪

• 电影：7月24日至7月30日将上映影片信息。
• 电视剧：7月22日统计最近7日电视剧网络播放量TOP10，省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10。
• 游戏：重点运营平台开服走势，如《大天使之剑》、《传奇霸业》等。

行业走势

• A股：传媒板块指数下跌 3.24%，部分个股如 浙数文化、三六五网、华闻传媒 表现较好。
• 美股：中概股如 唯品会、欢聚时代、ATA公司 涨幅较大，而 国双、蓝汛、兰亭集势 涨幅较小。
• 港股：如 中彩网通控股、华彩控股、美图公司 表现较好，而 新华通讯频媒、财讯传媒、先传媒 表现较差。

投资建议

• 短期策略：建议关注传媒板块中绩优股的超跌机会。
• 长期策略：把握7-8月国产片保护月及ChinaJoy等重要节点，关注重点作品上线表现及业绩兑现。
• 细分板块：重点关注广告营销、付费阅读等细分板块的价值龙头。

行业及公司要闻

• 游族网络：公布员工激励计划，反映公司对中长期增长的信心。
• 慈文传媒：董事长增持，释放积极信号。
• 苹果：考虑允许用户向原创作者“打赏”，不再强制通过应用内购买机制进行。
• AcFun：根据政策法规进行内容整改，符合规范的将逐步恢复上线。

行业走势图

• 图1：2017年第28周（2017.7.10-2017.7.16）内地票房TOP10。
• 图2：2017年第28周（2017.7.10-2017.7.16）全国院线票房TOP15。
• 图3：2017年全国影院和银幕周增长量情况。
• 图4：2017年第28周（2017.7.10-2017.7.16）全国影院票房TOP10。
• 图5：7月22日统计最近7日电视剧网络播放量TOP10。
• 图6：7月16日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10。
• 图7：7月20日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10。
• 图8：7月14日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10。
• 图9：7月15日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10。
• 图10：7月16日csm5省级卫视晚间节目收视率TOP10。
• 图11：运营平台开服排行。
• 图12：重点运营平台开服走势。
• 图13：网页游戏开服排行。
• 图14：《大天使之剑》、《传奇霸业》开服走势。
• 图15：《蓝月传奇》开服走势。
• 图16：《盗墓笔记》开服走势。
• 图17：AppStore中国区免费榜Top5。
• 图18：AppStore中国区畅销榜Top5。
• 图19：安卓游戏分发平台下载单机榜Top10。
• 图20：安卓游戏分发平台网游榜Top10。

表格数据

• 表1：传媒互联网行业A股情况。
• 表2：传媒互联网行业美股中概股情况。
• 表3：传媒互联网行业港股情况。
• 表4：下周重大事项一览。
• 表5：2017年第30周（7.24-7.30）将上映影片。

作者信息

• 文浩：分析师，SAC执业证书编号：S1110516050002，邮箱：wenhao@tfzq.com。
• 冯翠婷：联系人，邮箱：fengcuiting@tfzq.com。

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