20170723-天风证券-传媒一周观点：中报业绩、政策因素下板块或继续承压，底部增持等积极信号渐显，关注绩优股超跌机会_29页_1mb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容

市场走势：上周传媒板块指数下跌3.24%，上证综指上涨0.48%，深证成指下跌0.60%，创业板指下跌3.18%。板块中浙数文化、三六五网、华闻传媒涨幅居前，分别为7.37%、4.60%、4.29%；东方网络、拓维信息、省广股份跌幅较大，分别为-23.81%、-19.90%、-14.91%。
行业观点：中报业绩两极分化、政策压制及大股东质押风险导致板块短期承压，但底部增持、员工激励及终止减持等积极信号显现，建议关注绩优股的超跌机会。
重点推荐：
- 游戏板块：关注下半年作品，推荐游族网络（7月金股，定增批文可期）、完美世界（《CS:GO》8-9月上线）、三七互娱（《传奇霸业》8月上线）、中文传媒、IGG、世纪华通（点点并表在即+《龙之谷》海外发行）、宝通科技（下半年4款S级产品）、迅游科技（拟收购狮之吼）及凯撒文化（《三国志2017》上线在即）。
- 广告营销：分众传媒作为龙头，目前低于价值底部9元，建议买入。
- 电视剧板块：慈文传媒、唐德影视董事长增持，释放利好信号；推荐慈文传媒、华策影视、新文化等低估值标的。
- 付费阅读：平治信息、思美传媒为确定性高增长标的。
- 超跌机会：骅威、凯撒、顺网、文投控股（停牌）、中文在线（停牌）等。
- 国产电影：7-8月为国产片保护月，《战狼2》、《建军大业》等主旋律影片即将上映，关注表现。
- 国改品种：中南传媒、浙数文化、凤凰传媒、电广传媒等。

主要观点

板块承压：传媒板块受中报业绩分化、政策压制及大股东质押风险影响，短期或继续承压。
积极信号：底部增持、员工激励及终止减持等信号表明市场信心正在恢复，建议关注绩优股的超跌机会。
市场机会：7-8月为重要节点，包括ChinaJoy、国产片保护月及行业数据公布，建议关注作品上线节奏及表现。
重点标的：游戏、广告营销、电视剧、付费阅读等细分板块中的龙头公司具有投资价值。

关键信息

游戏板块：
- 游族网络公布员工激励计划，4年营收增长目标为30%、50%、70%、90%。
- 完美世界《CS:GO》8-9月上线，三七互娱《传奇霸业》8月上线。
- 中文传媒、IGG、世纪华通、宝通科技、迅游科技、凯撒文化等为出海及高增长标的。
广告营销：
- 分众传媒股价低于价值底部9元，建议买入。
电视剧板块：
- 慈文传媒、唐德影视董事长增持，释放利好。
- 推荐慈文传媒、华策影视、新文化等低估值标的。
付费阅读：
- 平治信息、思美传媒为确定性高增长标的。
超跌机会：
- 推荐骅威、凯撒、顺网、文投控股（停牌）、中文在线（停牌）等。
国产电影：
- 7-8月为国产片保护月，关注《战狼2》、《建军大业》等主旋律影片表现。
国改品种：
- 中南传媒、浙数文化、凤凰传媒、电广传媒等。