20260727-迈科期货-行业库存继续下降_供需预期近强远弱_11页_826kb

行业库存继续下降，供需预期近强远弱总结

核心内容概述

本报告分析了碳酸锂行业近期的供需变化及市场预期，指出行业库存持续下降，但供需预期呈现“近强远弱”的特点。短期来看，供给端受到冶炼厂检修影响，供给弹性受限；需求端则因储能需求旺盛，铁锂厂保持高开工率。然而，市场对远期大矿复产及云母提锂增量存在分歧，导致长期供需预期偏震荡。

主要观点

• 短期供需表现：

  • 碳酸锂周度产量环比下降 $2.12%$，企业开工率小幅回落至 $51.41%$。
  • 铁锂电池产量持续上行，储能需求依然强劲，但市场对明年储能需求预期有所担忧。
  • 贸易商锂矿库存继续下降，但去库幅度有所放缓。
  • 交易所仓单及现货库存持续回落，碳酸锂行业总库存上周环比下降 $2.34%$ 至 $91715$ 吨。

• 长期供需预期：

  • 国内主要大矿未来复产可能带来供给恢复，同时云母提锂技术的推广或增加远期产能。
  • 然而，市场对远期供需表现存在分歧，整体预期偏震荡。
  • 需密切关注海内外矿端政策、新能源汽车政策等影响因素。

关键信息

价格走势

• 碳酸锂期货市场表现震荡，现货价格有所回落，带动基差走弱。
• 市场对短期供需表现认可，但对远期供需预期分歧明显。

锂矿供应

• 海外供应：6月份智利碳酸锂出口环比增长 $12.8%$，其中向中国出口环比增长 $11%$。
• 国内进口：6月国内碳酸锂进口量下降，但考虑船期因素，预计7月进口供应将小幅回升。
• 锂矿价格：上周澳矿价格下跌 $100$ 美元/吨至 $2065$ 美元/吨，整体市场表现小幅下跌。

生产端数据

• 碳酸锂产量：上周全国产量约 $25885$ 吨，环比下降 $2.12%$。
• 锂辉石提锂：产量继续下降，而盐湖提锂供应在旺季小幅增长。
• 三元材料：产量约 $21480$ 吨，环比下降 $1.52%$，需求表现一般。
• 磷酸铁锂：产量约 $134225$ 吨，环比增长 $0.9%$，厂库库存环比下降 $0.54%$，显示需求强劲。

需求端分析

• 储能需求：近期表现依然较好，支撑铁锂电池产量持续上行。
• 新能源汽车需求：政策变动可能影响需求趋势，需关注后续政策走向。
• 三元材料库存：厂库库存环比增长 $0.89%$，显示供应相对稳定，但需求疲软。

关注事件

• 政策变动：包括产地政策、海内外政策、新能源汽车政策等，可能对锂矿供应和需求产生重大影响。
• 矿端消息：国内主要大矿复产进度、云母提锂技术的推广情况。
• 市场预期：尤其是对明年储能需求的预期，将影响远期供需判断。

总结

• 短期市场：供需表现仍较乐观，但市场震荡概率较高。
• 长期趋势：随着国内矿端供给恢复，市场对远期供需预期分歧明显，整体偏震荡。
• 建议：投资者应保持对政策及市场动态的密切关注，谨慎决策。

数据来源：钢联数据、百川盈孚、迈科投研
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