20260727-铜冠金源期货-碳酸锂周报_交易逻辑转向远期_锂价或受掣肘_9页_898kb

交易逻辑转向远期

核心内容总结

市场概述

近期锂价市场呈现多空交织格局，短期与远期因素相互影响。短期内，部分锂盐厂公布检修计划，带来供给收缩预期；但远期供给宽松的预期依然主导市场情绪，尤其是新增产能释放和津巴布韦锂精矿到港，压制了价格走势。

主要观点

1. 碳酸锂期货价格震荡：预计碳酸锂期货价格将延续震荡走势，远期利空因素或占主导。
2. 供给端短期收缩，远期宽松：四川天华时代锂能等企业检修将减少产量，短期支撑供给；但海外矿山复产和新增产能爬坡将对远期价格形成压力。
3. 需求端疲软：下游正极材料价格普跌，部分企业因订单不足主动减产，采购以刚需为主。
4. 库存结构变化：工厂库存小幅累积，交易所仓单减少，市场观望情绪升温。

关键信息

• 锂矿进口：6月锂矿石进口量环比增长12.87%，主要来自澳大利亚、尼日利亚和南非，津巴布韦进口量环比下降。
• 锂盐进口：6月碳酸锂进口量环比下降31.14%，智利和阿根廷为主要来源。
• 新能源汽车市场：6月新能源乘用车销量占比达67.2%，上半年产销双超740万辆，出口表现超预期，6月单月出口量同比增长1.6倍。
• 政策风险：中国自2026年9月1日起调整锂电池消费税政策，锂电补贴进一步退坡。
• 津巴布韦政策：政府计划2027年1月起实施锂精矿出口禁令，推动本土加工，提升高附加值产品出口。

市场分析及展望

上周市场分析

• 监管与交割：广期所仓单规模合计39879手，主力合约持仓规模35.46万手。
• 供给端：碳酸锂周度产量小幅下降，检修计划带来短期减量，但新增产能和津巴布韦锂精矿到港对远期供给形成压制。
• 需求端：三元材料价格下行，磷酸铁锂价格略有波动，市场需求疲软。
• 库存：工厂库存小幅累积，交易所库存减少，下游材料厂原料库存充足，采购以刚需为主。

行业要闻

1. 智利锂矿扩建：SQM与Wesfarmers达成最终投资决定，扩建后锂辉石精矿产能将翻倍。
2. 四川天华时代锂能检修：计划8月分两阶段停产检修，预计减少产量4000-4300吨。
3. 消费税调整：自2026年9月1日起，锂离子蓄电池消费税税率逐步提升至4%。
4. 津巴布韦锂精矿出口禁令：政府计划2027年1月实施禁令，推动本土加工。

图表说明

• 图表1：碳酸锂主要数据明细，显示进口锂矿价格、锂精矿价格、汇率及现货价格变动。
• 图表2-17：涵盖碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂、三元材料及电池产量的价格与走势，反映市场供需变化。

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• 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
• 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965
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