> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易逻辑转向远期 ## 核心内容总结 ### 市场概述 近期锂价市场呈现多空交织格局，短期与远期因素相互影响。短期内，部分锂盐厂公布检修计划，带来供给收缩预期；但远期供给宽松的预期依然主导市场情绪，尤其是新增产能释放和津巴布韦锂精矿到港，压制了价格走势。 ### 主要观点 1. **碳酸锂期货价格震荡**：预计碳酸锂期货价格将延续震荡走势，远期利空因素或占主导。 2. **供给端短期收缩，远期宽松**：四川天华时代锂能等企业检修将减少产量，短期支撑供给；但海外矿山复产和新增产能爬坡将对远期价格形成压力。 3. **需求端疲软**：下游正极材料价格普跌，部分企业因订单不足主动减产，采购以刚需为主。 4. **库存结构变化**：工厂库存小幅累积，交易所仓单减少，市场观望情绪升温。 ### 关键信息 - **锂矿进口**：6月锂矿石进口量环比增长12.87%，主要来自澳大利亚、尼日利亚和南非，津巴布韦进口量环比下降。 - **锂盐进口**：6月碳酸锂进口量环比下降31.14%，智利和阿根廷为主要来源。 - **新能源汽车市场**：6月新能源乘用车销量占比达67.2%，上半年产销双超740万辆，出口表现超预期，6月单月出口量同比增长1.6倍。 - **政策风险**：中国自2026年9月1日起调整锂电池消费税政策，锂电补贴进一步退坡。 - **津巴布韦政策**：政府计划2027年1月起实施锂精矿出口禁令，推动本土加工，提升高附加值产品出口。 ## 市场分析及展望 ### 上周市场分析 - **监管与交割**：广期所仓单规模合计39879手，主力合约持仓规模35.46万手。 - **供给端**：碳酸锂周度产量小幅下降，检修计划带来短期减量，但新增产能和津巴布韦锂精矿到港对远期供给形成压制。 - **需求端**：三元材料价格下行，磷酸铁锂价格略有波动，市场需求疲软。 - **库存**：工厂库存小幅累积，交易所库存减少，下游材料厂原料库存充足，采购以刚需为主。 ## 行业要闻 1. **智利锂矿扩建**：SQM与Wesfarmers达成最终投资决定，扩建后锂辉石精矿产能将翻倍。 2. **四川天华时代锂能检修**：计划8月分两阶段停产检修，预计减少产量4000-4300吨。 3. **消费税调整**：自2026年9月1日起，锂离子蓄电池消费税税率逐步提升至4%。 4. **津巴布韦锂精矿出口禁令**：政府计划2027年1月实施禁令，推动本土加工。 ## 图表说明 - **图表1**：碳酸锂主要数据明细，显示进口锂矿价格、锂精矿价格、汇率及现货价格变动。 - **图表2-17**：涵盖碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂、三元材料及电池产量的价格与走势，反映市场供需变化。 ## 投资咨询团队 - **李婷**：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509 - **黄蕾**：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692 - **高慧**：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785 - **王工建**：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301 - **赵凯熙**：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040 - **何天**：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965 - **赵奕**：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788 ## 联系方式 ### 总部 - 地址：上海市浦东新区源深路273号 - 电话：021-68559999（总机） - 传真：021-68550055 ### 其他营业部 - **上海营业部**：021-68400688 - **深圳分公司**：0755-82874655 - **江苏分公司**：021-57910823 - **铜陵营业部**：0562-5819717 - **芜湖营业部**：0553-5111762 - **郑州营业部**：0371-65613449 - **大连营业部**：0411-84803386 - **杭州营业部**：0571-89700168 - **合肥营业部**：0551-66020723 ### 全国统一客服电话 - 400-700-0188 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。