> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜期货市场周度分析总结 ## 一、铜期货市场数据变动分析 ### 主力合约与基差 - **SHFE主力合约**：7月24日收盘报104690元/吨，较前一日下跌1330元/吨，跌幅1.25%。 - **现货价格**：SMM 1#铜报105350元/吨，较前一日下跌1280元/吨，跌幅1.20%。 - **基差情况**：现货对SHFE主力合约升水660元/吨，较前一日升水610元/吨，基差小幅走强。 ### 升贴水变化 - **升水铜**：升水360元/吨，较前一日收窄10元/吨，跌幅2.70%。 - **平水铜**：升水305元/吨，较前一日走强5元/吨，涨幅1.67%。 - **湿法铜**：升水240元/吨，较前一日收窄20元/吨，跌幅7.69%。 - **LME(0-3)**：升水4.6美元/吨，较前一日小幅回落0.1美元/吨。 ### 持仓与成交 - **LME持仓**：7月23日LME铜持仓量为247209手，较前一日增加1022手，显示市场多空分歧略有加剧。 - **SHFE持仓与成交**：未提供具体数据，暂不分析。 ## 二、产业链供需及库存变化分析 ### 供给端 - **智利铜矿**：Los Pelambres铜矿已恢复生产，Caserones铜矿因大雪和供电中断暂停运营，尚未复产。 - **巴基斯坦山达克铜金矿**：遭武装封锁，库存仅可维持约30天生产。 - **印尼格拉斯伯格矿**：因泥浆涌入暂停运营。 - **整体供给**：扰动频发，但多为短期事件，全年产量预期维持不变。 - **出口情况**：中国铜板带出口上半年同比增长18.02%，海外需求持续旺盛。 ### 需求端 - **传统淡季**：黄铜棒企业开工率49.13%，环比回落0.48个百分点；漆包线行业机台开机率下滑2.07个百分点，周接单量回落4.18%。 - **空调行业**：取消新冷年开盘，渠道囤货意愿下降。 - **光伏新增装机**：上半年同比下降66.04%。 - **新兴领域**：机电产品出口同比增长27.1%，集成电路出口创半年度新高；东数西算算力枢纽建设加速，支撑铜需求。 - **整体需求**：传统领域疲软，新兴领域分化，但新能源及高端制造仍具韧性。 ### 库存端 - **LME库存**：7月24日为28668吨，较前一日减少2516吨，降幅8.07%。 - **SHFE库存**：7月24日为276775吨，较前一日减少4650吨，降幅1.65%。 - **COMEX库存**：7月23日为704539短吨，较前一日小幅增加。 - **总体库存**：LME和SHFE库存显著下降，COMEX库存微增，整体库存下降为铜价提供底部支撑。 ## 三、价格走势判断 铜价预计在未来一到两周维持高位震荡，变动区间在103000元/吨至107000元/吨之间。供给端扰动事件虽频发，但已部分恢复，实际供应减量有限；需求端传统淡季拖累明显，但新能源及出口领域仍具支撑；宏观情绪中性偏弱，库存持续下降形成支撑，铜价或进入高位震荡调整阶段。