20260707-华泰期货-贵金属日报_美国6月服务业PMI不及预期_沃勒强调前瞻指引价值_7页_1mb

美国6月服务业PMI及贵金属市场分析总结

核心内容概述

2026年7月6日，美国供应管理协会（ISM）发布的6月服务业PMI数据为54，略低于市场预期的54.2，显示出服务业增长动能有所减弱。尽管就业指数创2024年以来最大升幅并重回扩张区间，但支付价格指数回落至四个月低点，表明服务业整体扩张节奏放缓。

与此同时，美联储理事沃勒强调前瞻性指引在当前货币政策中的重要性，但他也指出需灵活运用该工具，以避免限制政策空间。沃勒支持美联储实现2%的通胀目标，并认为劳动力市场趋于稳定，使得货币政策可以更加关注通胀控制。

贵金属市场动态

黄金市场

• 沪金主力合约：2026-07-06开盘911.56元/克，收盘907.82元/克，较前一交易日下跌0.39%。当日成交量41087手，持仓量129725手。
• T+d市场：上金所黄金成交量为29862千克，环比下降20.36%；交收量为11872千克。
• ETF持仓：黄金ETF持仓为1001.37吨，较前一交易日减少3.99吨。
• 国内溢价：黄金国内溢价为-12.05元/克，显示市场对黄金的估值略有承压。
• 策略建议：黄金市场整体呈现中性态势，预计Au2608合约价格将在890元/克至920元/克之间震荡。

白银市场

• 沪银主力合约：2026-07-06开盘15250元/千克，收盘15083元/千克，较前一交易日下跌1.13%。当日成交量461522手，持仓量207485手。
• T+d市场：白银成交量为226948千克，环比上升19.50%；交收量为4800千克。
• ETF持仓：白银ETF持仓为14939吨，较前一交易日减少34吨。
• 国内溢价：白银国内溢价为-446.75元/千克，显示白银价格承压明显。
• 策略建议：白银市场也呈现中性趋势，预计Ag2608合约价格将在14500元/千克至16000元/千克之间震荡。

金银比价与套利情况

• 金银比价：上期所金银比价为60.19，较前一交易日下降1.74%；外盘金银比价为67.00，较前一交易日下降1.68%。
• 套利策略：当前金银比价变动较大，市场对套利操作持观望态度，建议暂缓。

期货行情与持仓变化

• 黄金合约：Au2608合约多头增加488手，空头减少656手，显示市场多头情绪有所增强。
• 白银合约：Ag2608合约多头减少48手，空头减少233手，市场空头情绪有所缓解。
• 成交量变化：黄金合约成交量环比下降7.03%，白银合约成交量环比下降4.74%。

风险提示

• 海外流动性风险：需关注美联储政策动向及全球市场资金流动情况。
• 投机头寸离场：市场投机行为持续减少，可能对价格波动产生影响。

图表说明

1. 图1：美国10年期国债收益率（4.49%）
2. 图2：10-2年期利差（0.35%）
3. 图3：上期所黄金成交量（单边）
4. 图4：上期所白银成交量（单边）
5. 图5：黄金国内溢价
6. 图6：白银国内溢价
7. 图7：上期所黄金库存
8. 图8：SHFE白银库存
9. 图9：金银比价
10. 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量

分析团队

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

联系方式

• 蔺一杭
  从业资格号：F03149704
  联系电话：400-6280-888
  公司网址：www.htfc.com
  公司地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元

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