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2017年中国私募证券基金投资年度报告总结

核心内容

2017年中国私募证券基金行业呈现出规模缩水、管理人两极分化、策略表现分化以及监管趋严等特征，同时，行业发展趋势向规范化、专业化和国际化迈进。

主要观点

1. 私募基金规模变化

• 私募股权、创投基金实缴规模大幅增长，分别增加24016亿元和12879亿元，创历史新高。
• 私募证券基金实缴规模缩水4803亿元，受统计口径调整影响，4月后持续缩水1138亿元。
• 2017年私募基金管理人总数为22446家，管理基金66418只，管理规模达11.1万亿元，同比增长40.66%，增速远超公募基金。

2. 管理人规模分布

• 管理人主要集中在北京、上海、深圳，三地合计占总数的约60%。
• 管理人规模两极分化显著：规模达10亿元以上的证券类私募仅占3.4%，而1亿元以下的管理人占80.81%。
• 百亿级私募数量较少，但表现突出，如景林资产、高毅资产等。

3. 私募基金业绩表现

• 私募全市场指数仅跑赢中证500和中债指数，平均收益率为6.35%。
• 股票多头策略表现最佳，累计收益率为8.95%，而管理期货策略表现不佳，累计收益率为0.92%。
• 私募FOF指数表现稳健，累计收益率为5.92%，最大回撤为1.25%，风险控制能力较强。
• 量化投资整体表现不理想，主要受制于对冲工具不足、核心因子失效和市场波动率低等因素影响。

4. 策略分布与备案情况

• 2017年新增备案私募基金19113只，主要集中在股票多头、多策略、债券策略。
• 多策略和宏观策略备案数量增长最快，分别增长35.16%和32.83%。
• FOF策略展现出较强的分散风险能力，成为中长期资产配置工具。

5. 行业发展趋势

• 监管趋严，行业逐步走向规范化，2017年注销13789家私募基金管理人。
• 行业集中度提升，强者恒强，业绩分化明显。
• FOF发展迅速，未来将成为养老金等机构资金的重要配置工具。
• 国际化进程加快，外资私募进入中国市场，带来“鲶鱼效应”，促进行业竞争与提升。
• 对冲工具逐步放开，股指期货二次松绑，期权市场发展提速，丰富了市场工具。

关键信息

一、私募证券基金规模变化

• 2017年私募证券基金实缴规模缩水4803亿元，但管理人数量增长。
• 管理人注册地主要集中在北上深，三地合计占总数的60%以上。
• 2017年私募基金管理人平均管理产品数量为3.48只，平均管理规模为5.83亿元。

二、私募基金业绩表现

• 私募全市场指数累计收益率6.35%，跑赢中证500和中债指数。
• 股票多头策略表现最优，累计收益率达8.95%。
• FOF策略累计收益率为5.92%，最大回撤仅为1.25%，风险控制能力突出。
• 量化策略整体收益不佳，主要受限于对冲工具不足、因子失效及市场波动率低。

三、策略分布

• 股票多头策略备案数量最多，达42009只。
• 多策略、宏观策略备案增长显著，分别为1321只和530只。
• 管理期货策略表现疲软，累计收益率仅为0.92%。

四、私募行业发展动向

• 监管加强：2017年出台多项政策，推动行业规范化。
• FOF发展：作为中长期资产配置工具，业务规模持续增长。
• 国际化：外资私募进入中国市场，带来新的竞争和理念。
• 对冲工具：股指期货二次松绑，期权市场发展提速。

五、未来趋势

• 规模增长：私募基金规模将继续增长，但增速放缓。
• 集中度提升：行业向“二八分化”发展，大型私募将更加突出。
• FOF与养老金结合：FOF将成为养老金等机构的重要配置工具。
• 国际化：国内私募进一步走向国际化，吸引外资投资。

总结

2017年中国私募证券基金行业在监管趋严和市场分化背景下，呈现出规模缩水、业绩分化、策略多样化及国际化趋势。行业整体向规范化、专业化方向发展，FOF策略表现突出，成为未来发展的重点。随着市场工具的丰富和机构投资者的增加，私募基金有望在未来实现更高质量的增长。