20260318-中信证券-私募市场|私募规模小幅扩张,量化比重持续升高(2026年3月)_3页_158kb

私募市场总结（2026年3月）

核心内容

2026年3月，中国私募市场整体呈现小幅扩张趋势，量化产品占比持续上升。市场整体表现稳健，私募产品平均收益为 $0.75%$，其中股票策略产品平均收涨 $1.33%$。尽管市场震荡上行，各类策略收益分化较小，量化产品仍表现出相对优势。

主要观点

• 市场表现：A股市场2月小幅上涨，周期和制造板块表现突出，金融及部分科技、消费行业相对落后，但行业分化不明显。中小盘资产整体表现较好。
• 私募业绩：量化产品整体小幅占优，市场中性、量化多策略、套利策略等排名靠前。量化指数增强策略表现分化，300指数增强和1000指数增强超额收益上升，而500指数增强产品超额收益仍处于低位。
• 产品发行：2月共发行765只新产品，其中量化产品占比 $48%$，环比提升4个百分点。管理人数量持续减少，净减少16家，注销数量较上月有所收敛。
• 市场规模：私募证券投资规模由月初的7.46万亿元增至7.55万亿元，主要由主观股票策略和量化股票策略推动。当前，50亿以上管理人共247家，其中量化管理人约95家；百亿以上管理人128家，其中62家为量化管理人。
• 管理人信心：私募管理人信心指数维持在高位，位于2020年以来的 $80%$ 分位点。投资经理对未来仓位调整方向存在分歧，计划增仓或大幅增仓的占比上升2.5个百分点，减仓或大幅减仓的占比上升0.7个百分点。
• 投资建议：建议关注中国优势制造的定价权重估，以涨价线索作为进攻主线。同时，需持续跟踪市场与地缘动态，及时响应变化。

关键信息

私募产品收益情况

• 整体收益：私募产品平均收益 $0.75%$
• 股票策略：平均收涨 $1.33%$
• 量化产品：整体表现优于其他策略，但指数增强策略分化明显

管理人动态

• 管理人数量：2月净减少16家，降幅收窄
• 注销情况：1月新备案1家，注销17家，净注销数量继续收敛
• 注销类型：主动注销与协会注销数量接近，各占一半

市场规模

• 总规模：预计提升至7.55万亿元
• 增长来源：主观股票策略和量化股票策略分别贡献166亿元和589亿元净增长
• 头部管理人：50亿以上管理人247家，其中量化管理人约95家；百亿以上管理人128家，其中62家为量化管理人

管理人信心指数

• 信心指数：3月初为125.4，与2月初持平，处于较高水平
• 仓位调整预期：计划增仓或大幅增仓的占比上升2.5个百分点，减仓或大幅减仓的占比上升0.7个百分点

风险提示

• 部分产品无净值或分类失当，可能导致业绩统计不准确
• 部分产品净值未扣除业绩报酬，可能高估实际收益
• 未能区分主从基金，可能导致产品业绩或规模的重复统计
• 测算数据可能与实际存在差异
• 行业趋势或策略展望可能与实际发展不符

总结

2026年3月，私募市场在整体规模小幅扩张的同时，量化产品比重持续上升。尽管市场震荡，但私募产品收益分化较小，量化策略表现相对较好。管理人数量持续减少，但注销数量趋于收敛。市场信心保持高位，但对未来仓位调整方向存在分歧。投资建议方面，应关注优势制造板块及涨价线索，同时密切跟踪市场与地缘政治变化，以应对潜在风险。