20230628-华宝证券-2023年一季度券商资管季度报告_券商私募规模压缩_特色化布局逐步明晰_14页_1mb

华宝证券2023年6月证券研究报告：券商资管季报分析总结

内容摘要

• 私募新规影响：2023年1月证监会修订《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》，促进私募股权资管发展，提升产品灵活性，年底行业新增2家资管子公司，达25家，部分子公司申请公募牌照。
• 规模变化：券商私募资管存量规模环比下降6.8%，降幅收窄；企业ABS存量规模环比增长38.2%，证券公司占比近92.8%。
• 产品结构：固收类产品占比略降，集合资管产品新增备案中商品衍生品类规模环比大增176%；权益类产品存量小幅上升，商品及衍生品类产品逆势增长。
• 集中度变化：
  • 集中度环比下降，中信证券和中银证券差距收窄至5.5万亿元，CR5集中度为51.3%。
  • 私募子公司平均规模72亿元，中位数17亿元，规模分布向中尾部迁移。
• 特色布局：券商资管业务转型进入“降通道、转集合”阶段，各公司策略分化，头部机构规模集中趋势明显，部分如银河金汇、平安证券产品结构优化显著。
• 风险提示：开源缩表、政策调整、市场波动等风险，行业需不断调结构、稳增长适应新监管方向。

关键数据图表要点参考

• 图1：2022Q4-2023Q1券商业绩趋势对比
• 图9：证券公司私募资管集中度变化图

风险提示

仅对数据进行统计分析，报告内容不作为投资意见，市场存在投资风险，请审慎对待。