> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯苯与苯乙烯市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告分析了纯苯与苯乙烯市场在2026年5月的供应、库存、开工率及生产利润变化情况，同时结合美伊关系紧张对市场的影响，探讨了相关品种的市场走势与潜在风险。 --- ## 主要观点 - **纯苯供应与需求双降**：纯苯主力基差上涨至173元/吨，港口库存减少，进口供应偏紧，国内成品油胀库导致纯苯开工率下降。 - **苯乙烯市场库存回落，开工率下降**：苯乙烯港口及商业库存减少，开工率下降，非一体化装置生产利润下降，预期后续库存逐步去化。 - **下游需求疲软**：己内酰胺、酚酮、己二酸等下游产品开工率下降，生产利润波动，部分产品亏损扩大。 - **美伊关系紧张**：美国对伊朗的制裁与冲突持续，影响芳烃板块成本支撑，加剧市场不确定性。 - **价格波动风险**：美伊和谈进展、霍尔木兹海峡局势、炼厂开工情况及油价波动是主要风险因素。 --- ## 关键信息 ### 纯苯市场 - **基差**：纯苯主力基差173元/吨（+57），纯苯现货-M2价差85元/吨（-10）。 - **库存**：中国港口库存16.20万吨（-1.10万吨），处于回落阶段。 - **加工费**：CFR中国加工费44美元/吨（-3美元/吨），FOB韩国加工费50美元/吨（-3美元/吨），美韩价差373.7美元/吨（+2.0美元/吨）。 - **开工率**：国内纯苯开工率下降，下游需求疲软，利润下滑。 ### 苯乙烯市场 - **基差**：苯乙烯主力基差365元/吨（-36），处于高位。 - **库存**：华东港口库存129,800吨（-4,600吨），商业库存58,800吨（-19,100吨），库存回建。 - **开工率**：苯乙烯开工率68.6%（-5.3%），受装置故障及检修影响。 - **生产利润**：非一体化装置生产利润-656元/吨（-161元/吨），预期逐步压缩。 ### 下游产品表现 #### 苯乙烯下游 - **EPS**：开工率62.99%（+28.18%），生产利润528元/吨（+47元/吨），提货表现一般。 - **PS**：开工率48.30%（+1.50%），生产利润78元/吨（-3元/吨）。 - **ABS**：开工率58.11%（+0.66%），生产利润-1434元/吨（+0元/吨）。 #### 纯苯下游 - **己内酰胺**：开工率73.17%（-1.70%），生产利润-2484元/吨（+155元/吨）。 - **酚酮**：开工率82.44%（-2.56%），生产利润-1021元/吨（+87元/吨）。 - **苯胺**：开工率83.94%（-1.65%），生产利润2008元/吨（+251元/吨）。 - **己二酸**：开工率70.70%（-3.90%），生产利润-1444元/吨（+58元/吨）。 --- ## 市场分析 - **纯苯供应紧张**：中国港口库存下降，韩国发货减少，进口供应偏紧，美国汽油裂差高位支撑芳烃需求。 - **苯乙烯供应收缩**：装置故障及检修导致开工率下降，库存处于回建阶段，预计后续逐步去库。 - **下游需求疲软**：EPS开工率回升，但提货表现一般；PS及ABS开工率维持低位，对苯乙烯需求形成拖累。 - **美伊关系影响**：伊朗拒绝美国方案，美伊冲突加剧，影响全球芳烃市场供应与成本支撑。 --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊和谈进展、霍尔木兹海峡局势变化。 - **供应恢复风险**：国内外炼厂及裂解装置开工复工进度。 - **油价波动风险**：油价大幅波动将对芳烃成本产生影响。 --- ## 图表概览 - **图1-4**：纯苯基差与价差变化，显示纯苯主力基差上升，价差波动。 - **图5-7**：苯乙烯基差与价差变化，显示苯乙烯主力基差上升，价差波动。 - **图8-17**：石脑油加工费、内外价差等指标，显示纯苯与苯乙烯成本结构变化。 - **图18-23**：纯苯与苯乙烯库存变化，显示库存回落。 - **图24-34**：苯乙烯下游开工率与生产利润，显示EPS开工率回升，PS与ABS开工率偏低。 - **图35-44**：纯苯下游开工率与生产利润，显示己内酰胺、酚酮、己二酸等产品开工率下降，利润波动。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 --- ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告观点仅为发布当日判断，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。报告版权属华泰期货研究院所有，未经许可不得使用或传播。 --- ## 公司信息 - **华泰期货有限公司** - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com