20230826-国金证券-大宗及贵金属周报_美联储鹰派表态导致加息预期再度提升_13页_2mb

有色金属市场周报总结

市场整体表现

本周（8月21日~8月25日），A股市场整体下跌，沪深300指数跌幅约1.98%。有色金属板块表现疲软，收跌2.18%，跑输大盘。个股方面，涨幅领头的是盛达资源、中润资源和山东黄金；跌幅较大的包括有研粉材、西藏珠峰和江特电机。

金属品种分析

铜： 铜价大幅上涨，LME铜价格涨幅100%至8359美元/吨，沪铜价格上涨169%至69,200元/吨。供应端，库存去库显示供给紧张，但下游需求转弱和进口增加导致沪铜累库。长期来看，矿端供给缺口预计维持，库存低位和通胀预期支撑铜价潜在上涨。建议关注紫金矿业、洛阳钼业、中金岭南等标的。
铝： 铝价上涨，LME铝价格涨63%至2152美元/吨，沪铝价格上涨149%至187,000元/吨。供应方面，云南产能释放完毕，供给增量有限；需求端，地产政策和光伏等支撑消费。库存开始累库，但需求韧性较强，可能导致短期供需错配推高价格。建议关注中国铝业、云铝股份、神火股份等标的。
贵金属： 黄金价上涨81%至1902.5美元/盎司，受美联储鹰派言论影响，降息预期减弱。建议关注山东黄金、中金黄金、盛达资源等股票，以把握潜在机会。
钢铁： 螺纹钢价格小幅上涨31%至3749元/吨，板块盈利仍处低位，但地产政策放松和疫后复苏预期提振需求。建议关注武进不锈等标的。

投资建议

基于市场行情，推荐关注工业金属和贵金属板块：

• 铜：短期震荡上行，关注紫金矿业。
• 铝：受益于产能释放和需求，推荐中国铝业。
• 贵金属：美联储政策不确定性下，黄金股具择时布局价值。
• 钢铁：左侧跟踪供需改善。

风险提示

项目进度不及预期；需求不及预期；金属价格波动可能导致盈利能力不确定性。