20221124-国盛证券-朝闻国盛_4页_467kb
报告摘要
朝闻国盛总结
核心内容概述
《朝闻国盛》本期主要围绕市场情绪修复、外资回流、行业表现及重点个股研报展开分析。整体来看，市场情绪有所回升，外资资金大幅流入核心资产，显示出对市场长期发展的信心。同时，多个行业和公司被重点提及，包括医药、地产、汽车、通信、区块链及海外业务等，分别从行业趋势、公司基本面及投资建议等方面进行了深入分析。
主要观点与关键信息
一、市场情绪与外资动向
- 情绪修复在途：市场情绪指标持续上行，杠杆情绪达到2019年以来新高，外资回流为市场提供了重要资金支撑。
- 北上资金大幅回流：外资单周流入创年内次高，显示出对核心资产的偏好，其中食品饮料行业获增配最多，而基础化工遭减持。
- 风险提示：需关注海外市场波动加剧、汇率贬值风险等。
二、行业表现分析
行业表现前五名
| 行业 | 1月收益率 | 3月收益率 | 1年收益率 |
|---|---|---|---|
| 计算机 | 8.6% | 2.4% | -20.7% |
| 传媒 | 8.5% | -6.1% | -21.4% |
| 建筑材料 | 7.6% | -7.4% | -18.3% |
| 建筑装饰 | 6.5% | 0.1% | 2.6% |
| 轻工制造 | 4.9% | -4.3% | -16.3% |
行业表现后五名
| 行业 | 1月收益率 | 3月收益率 | 1年收益率 |
|---|---|---|---|
| 农林牧渔 | -6.9% | -15.1% | -11.3% |
| 煤炭 | -5.7% | -12.4% | 25.6% |
| 电力设备 | -2.5% | -20.0% | -27.8% |
| 交通运输 | -2.0% | -2.4% | -1.2% |
| 食品饮料 | -1.8% | -12.3% | -22.6% |
三、重点个股研报
1. 旭升集团（603305.SH）
- 行业背景：汽车轻量化趋势明显，储能需求增长带来新增长点。
- 公司优势：工艺储备齐全，客户与产品谱系持续丰富。
- 财务预测：预计2022-2024年归母净利润分别为6.65/9.70/12.33亿元，同比增长61%/46%/27%。
- 估值：对应PE分别为40/28/22倍，给予目标市值340亿元，对应2023年PE35x。
- 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。
- 风险提示：宏观经济持续下行、疫情控制不及预期、原材料价格波动、新客户拓展不利、行业空间测算相关风险。
2. 万国数据-SW（09698.HK）
- 业绩表现：使用面积进一步提升，短期国内需求放缓下业绩仍保持稳健增长。
- 投资建议：预计2022-2024年收入分别为93.3/103.9/114.1亿元人民币，调整后EBITDA分别为42.3/47.9/52.8亿元人民币。
- 估值：当前股价对应的EV/EBITDA为11.9x/10.5x/9.5x。
- 评级：维持“买入”评级。
- 风险提示：政策监管超预期、能耗指标难获得、数据中心签约与上架不及预期、负债率过高、下游客户自建IDC影响行业格局、下游需求减弱等。
3. 快手-W（01024.HK）
- 业务进展：2022Q3销售费用改善，国内业务经营利润持续为正。
- 流量与用户增长：流量再创新高，获客质量提升。
- 业务板块：
- 电商：快速复苏，提升商家与用户参与度。
- 广告：外循环承压，持续“修炼内功”。
- 直播：优化供给端，提升付费率。
- 财务预测：预计2022-2024年收入分别为927/1058/1227亿元，调整后净利润为-62/3/82亿元。
- 评级：重申“买入”评级。
- 风险提示：用户数扩张不及预期、广告投放需求减少、宏观环境变化、行业政策对业务影响等。
四、其他研究视点
1. 通信行业
- 投资建议：关注“国资云”建设，三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）被视为中军，中兴通讯、锐捷网络、新易盛、德科立、天孚通信等为硬件龙头。
- 风险提示：国资云建设不及预期、市场竞争加剧。
2. 区块链与AI/元宇宙
- 行业趋势：AI与元宇宙成为算力的下一个主战场，英伟达GTC发布新一代显卡，推动内容生成与3D渲染技术发展。
- 相关标的：中兴通讯、锐捷网络、新易盛、天孚通信、沪电股份、澜起科技等。
- 风险提示：代码漏洞、区块链政策监管风险。
投资建议与评级
-
股票评级：
- 买入：相对基准指数涨幅在15%以上。
- 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
- 持有：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间。
- 减持：相对基准指数跌幅在5%以上。
-
行业评级：
- 增持：相对基准指数涨幅在10%以上。
- 中性：相对基准指数涨幅在-10%~10%之间。
- 减持：相对基准指数跌幅在10%以上。
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