20170612-国金证券-机械行业研究周报_杭州制定轨交攻坚计划_十三五轨交望迎高峰_19页_1mb

机械行业周报总结

核心内容概述

本报告为2017年6月的机械行业周报，内容涵盖市场回顾、行业观点、近期研究成果、行业重要资讯及投资组合推荐。整体投资策略建议短期布局超跌子板块的优质成长股龙头，重点推荐轨道交通及板式家具机械领域。

主要观点

轨道交通

• 杭州轨交发展：未来五年将新建364公里轨道交通，2022年将开通10条地铁线和2条城际线，形成446公里轨道交通网络。新获批复的三期工程将在2017年底全面开工。
• 全国轨交发展：预计“十三五”期间我国城轨交通投资规模将达到1.7~2万亿元，设备投资约占总投资的35%，其中车辆及部件占比最高（15%），其次是车站设备（10%）、系统设备（8%）和供电设备（2%）。
• 重点推荐：中国中车、康尼机电、华铭智能。

板式家具机械

• 行业趋势：产品向中高端发展，市场份额向龙头集中。
• 行业数据：2017年一季度家具行业主营业务收入同比增速达12.6%，利润增速达12.5%。定制家具公司增速显著高于行业平均水平，收入增速中位数达41.5%。
• 企业动态：定制家具企业集中上市，募投项目中设备购置费用达17.4亿元，占比近47%。
• 重点推荐：弘亚数控、南兴装备。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：66.38
• 市场优化平均市盈率：16.87
• 国金其它通用设备指数：5085.04
• 沪深300指数：3576.17
• 上证指数：3158.40
• 深证成指：10177.45
• 中小板综指：10937.85

投资组合

• 6月推荐组合：康尼机电、弘亚数控、富瑞特装、五洋科技、三一重工
• 6月收益率：
  • 推荐组合：+1.57%
  • 中信机械指数：+1.45%
  • 沪深300指数：+2.38%

行业重要资讯

宏观经济及政策

• 房地产与基建投资：2017年4月房地产开发投资完成额累计同比增长9.3%，基建投资完成额累计同比增长18.21%。
• 固定资产投资：建筑安装工程占比最高（71.1%），设备工器具购置占比17.1%。

原材料价格

• 综合价格指数：截至2017年6月9日，综合价格指数为187.46，相比上周下降2.33%，相比2016年初上升87.46%。
• 钢材价格：螺纹钢价格3610元/吨，热轧卷板价格3300元/吨，16#槽钢价格3530元/吨。
• 动力煤价格：动力煤期货结算价格564.6元/吨，上周下降1.12%。
• 原油价格：布伦特原油期货结算价48.30美元/桶，上周下降3.30%。

基建投资

• 河北省：发布《河北省城镇排水防涝设施建设“十三五”规划》，目标到2020年基本消除严重积水的易涝点。
• 四川省：30个传统村落获中央财政支持，重点用于基础设施建设。
• 云南省：2017年省本级财政预算调整增加486亿元，重点投向基础设施建设和民生保障。
• 广东省：河源至紫金高速公路计划2018年动工，2020年建成通车。

PPP模式

• 8部门支持飞地经济：鼓励PPP模式参与园区开发，支持跨区域合作。
• 辽宁省：推出12个重点PPP示范项目，包括大连海洋大学新校园建设等。
• 甘肃省：以PPP模式建设18个重大基础设施项目，总投资额达700多亿元。

智能制造

• 中国首架民企自主研制通用飞机：GA20生产基地落户南昌高新区，冠一通飞已为多个重要民用飞机型号提供产品和技术服务。

油气装备

• 贝克休斯数据：美国石油钻井总数升至741口，天然气钻井增加3口。

上下游数据跟踪

原材料价格变化

• 钢材价格：螺纹钢、热轧卷板、16#槽钢价格有所波动。
• 动力煤价格：动力煤期货结算价格下降。
• 原油价格：布伦特原油期货结算价格下降。

重点推荐标的

康尼机电

• 投资逻辑：
  • 轨道交通门系统龙头，国内市占率连续十年保持50%以上。
  • 收购龙昕科技，进军3C电子领域，打造“轨交装备+消费电子”双主业。
  • 2017年预计传统业务收入增长超100%，公司EPS分别为0.33元、0.44元、0.58元，PE分别为35倍、26倍、20倍。
  • 维持“买入”评级，目标价18元。

弘亚数控

• 投资逻辑：
  • 板式家具机械龙头，受益于消费升级和地产后周期。
  • 2016年收入达5.34亿元，同比增长42%，预收款项增长326%。
  • 2017年Q1收入同比增长83%，归母净利润同比增长153%。
  • EPS分别为1.55元、1.72元、2.38元，PE分别为33倍、30倍、22倍。
  • 维持“买入”评级，目标价30元。

五洋科技

• 投资逻辑：
  • 收购天辰智能，扩大停车设备业务版图。
  • 伟创自动化内生增长强劲，预计2017年整体内生业绩实现翻倍增长。
  • EPS分别为0.61元、0.76元、0.86元，PE分别为28倍、14倍、11倍。
  • 维持“买入”评级，目标价30元。

富瑞特装

• 投资逻辑：
  • 传统LNG业务回暖，预计2017年收入增长超100%。
  • 燃料电池业务爆发，预计今明两年分别贡献收入1.4亿和4.8亿。
  • EPS分别为-0.62元、0.39元、0.69元，PE分别为-17倍、27倍、15倍。
  • 维持“买入”评级，目标价18元。

三一重工

• 投资逻辑：
  • 工程机械龙头，2016年混凝土机械销售收入全球第一，挖掘机械市场占有率超20%。
  • 海外收入占比提升至40%以上，受益于“一带一路”战略。
  • EPS分别为0.03元、0.33元、0.43元，PE分别为243倍、22倍、17倍。
  • 维持“买入”评级。

风险提示

• 固定资产投资落地缓慢
• 下游原材料价格大幅上涨

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

• 本报告为国金证券股份有限公司所有，未经授权不得使用或分发。
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