20250415-中债金融估值中心-中债指数2025年3月统计及分析月报_11页

中债指数统计及分析月报（2025年3月）总结

核心内容概述

2025年3月，境内人民币债券市场呈现涨跌互现的态势。整体来看，利率债收益率上行，信用债市场整体财富指数回报为正，绿色债券市场表现稳健。报告详细分析了中债系列指数的走势、市场动态、信用债行业表现及债券回报相关性，并提供了违约事件统计和免责声明。

主要观点

1. 债市整体表现

• 境内人民币债券市场波动略有上升，中债-新综合指数的净价指数和财富指数回报分别为 $-0.45%$ 和 $-0.22%$。
• 中债-投资优选综合指数的净价指数和财富指数回报分别为 $-0.43%$ 和 $-0.20%$。
• 浮动利率债券指数和短期限政金债指数表现较好，信用债市场整体财富指数回报为正。

2. 利率债市场回顾

• 国债收益率整体上行，除超短期外，国开债与国债间的利差有所波动。
• 中债-总指数财富指数下跌 $0.30%$，短期限政策性金融债指数表现优于国债指数。
• 浮动利率债券指数、短期限政金债指数表现突出，分别上涨 $0.29%$ 和 $0.25%$。

3. 信用债市场回顾

• 信用债收益率波动，但整体财富指数回报为正，中债-信用债总指数上涨 $0.30%$。
• 各高等级信用债利差收窄，3年期中债企业债与国债利差处于近3年较低水平。
• 煤炭行业信用债指数表现最好，回报约为 $0.34%$。
• 中低评级、久期较短的企业债指数表现较好，而部分行业如铁路债券回报为负。

4. 绿色债券市场动态

• 中国绿色债券市场涨跌互现，中债-中高等级绿色金融债券指数回报为 $0.28%$。
• “投向绿”债券市值规模为6.29万亿元，较上月下降 $1.71%$。
• 中债-绿色债券综合指数包含963只成分券，市值达1.51万亿元；中债-碳中和绿色债券指数市值为2875亿元。
• 绿色债券市场持续平稳发展，各类型绿色债券指数回报表现各异。

5. 债券回报相关性

• 附录提供了主要类型债券回报的相关性数据，用于分析不同债券之间的联动性。
• 中债-投资优选信用债指数与中债-投资优选国债指数、政策性金融债指数、地方政府债指数等具有一定的相关性，但具体数值需参考附表。

6. 违约事件统计

• 本月新增违约发行人1家，新增违约债券8只，存续规模149.19亿元。
• 违约事件累计数据截至2025年3月31日，2015-2024年累计违约发行人199家，存续债券1014只，存续规模9764.4亿元。

关键信息

指数表现

利率债收益率变化

信用债行业表现

• 煤炭行业信用债指数回报最高，约为 $0.34%$。
• 各行业信用债财富指数回报均为正，但部分行业如铁路债券回报为负。

绿色债券市场

• 中债-中高等级绿色金融债券指数回报为 $0.28%$。
• “投向绿”债券市值规模为6.29万亿元，绿色债券综合指数市值达1.51万亿元，碳中和绿色债券指数市值为2875亿元。

市场成交量

• 本月市场成交量回升至约26.56万亿元。

债券回报相关性（3个月日度财富指数回报率相关系数）

• 中债-投资优选信用债指数与多个债券类型呈现较高相关性，如与国债指数、政策性金融债指数、地方政府债指数等。

附录信息

• 附录提供了主要类型债券回报的相关性数据，用于进一步分析债券之间的联动性。
• 数据截至2025年3月31日，计算了此前3个月日度财富指数回报率的相关系数。

免责声明

• 本文件内容受中国相关知识产权法律法规保护。
• 未经中债估值中心书面同意，不得以任何形式使用或传播文件内容。
• 中债估值中心不对文件内容的准确性或完整性做出任何保证，亦不对使用该文件造成的损失承担责任。