20260206-中债金融估值中心-中债指数2025年12月统计及分析月报_13页_1mb

中债指数统计及分析月报总结（2025年12月）

核心内容概述

2025年12月，境内人民币债券市场整体表现稳中有升，但市场波动性有所增加。中债-新综合指数在本月的净价指数和财富指数回报分别为 $-0.26%$ 和 $-0.02%$，全年持有收益为 $1.81%$，总收益为 $0.65%$。利率债和信用债市场均受到利率波动上行的影响，但信用债因久期较短，价格下跌幅度相对较小，整体表现优于利率债。

主要观点

债券市场整体表现

• 债券市场整体保持平稳健康发展。
• 中债-新综合指数全年持有收益 $1.81%$，价格收益 $-1.16%$，总收益 $0.65%$。
• 信用债市场整体财富指数回报为正，全年信用利差进一步收敛，部分弥补了利率波动带来的价格下跌。

利率债市场回顾

• 长期限国债收益率上行，短期限国债收益率略有下行。
• 利率债市场中，中债-1-3年期国债活跃券指数和浮动利率债券指数表现较好，回报率分别为 $0.22%$ 和 $0.21%$。
• 中债-30年期国债指数因久期过长，回报为 $-4.90%$，表现最差。
• 中债-总指数财富指数下跌 $0.19%$，短期限利率债指数表现优于长期限。

信用债市场回顾

• 信用债市场整体财富指数回报为正，中债-信用债总指数回报为 $0.13%$。
• 信用债收益率有所分化，各等级信用债利差稍有波动，其中AAA及AAA-信用债利差收窄，AA+及AA等级利差走阔。
• 本月各行业与国债利差波动，除房地产行业外，其他行业财富指数均有上涨。
• 商业银行无固定期限资本债券指数表现最好，回报约为 $0.24%$。

主题与策略指数表现

• 绿色债券市场整体财富指数小幅上涨，中债-高等级绿色公司信用类债券指数回报为 $0.16%$。
• 绿色债券市场规模保持稳定，市值规模为6.64万亿元。
• 中债-投资优选绿色债券指数和中债-AAA科技创新债券指数表现较好，全年收益分别为 $1.70%$ 和 $1.70%$。
• 策略指数通过挖掘利差收敛机会实现收益增厚，其中中债-信用债价值因子精选策略指数全年收益达 $2.09%$，表现最优。

关键信息

指数表现概览

本月市场动态

• 债券市场活跃度上升，中债-新综合财富指数日回报率的月标准差为 $0.057%$。
• 本月市场成交量约为26.57万亿元。
• 中债-投资优选信用债指数净价指数和财富指数回报分别为 $-0.10%$ 和 $0.12%$。

信用债收益率变化

• 各等级信用债收益率有所分化，AAA及AAA-信用债利差收窄，AA+及AA等级利差走阔。
• AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中债企业债到期收益率曲线与国债利差分别处于近3年的39%、41%、45%、52%分位。

行业表现

• 钢铁行业信用债指数回报约为 $0.21%$，表现最好。
• 房地产行业信用债指数回报为负，但整体市场其他行业均有上涨。

风险与违约情况

• 本月无新增违约发行人。
• 2025年全年违约发行人共10家，存续债券45只，存续规模483.3亿元。

附录：主要类型债券回报相关性

奖项与认可

• 《财资》连续六年蝉联“最佳固定收益指数供应商”奖项（2020-2025年度）。
• 《财资》荣获“最佳ESG指数供应商”奖项（2022-2023年度）。
• 《财资》荣获“中国市场年度指数供应商”奖项（《期货与期权世界》2023年度）。
• 《财资》荣获“亚洲最佳固定收益类指数供应商”奖项（《投资洞见与委托》2024-2025年度）。
• 中债估值中心荣获“上海市金融创新成果奖一等奖”（上海市人民政府2018年度）。
• 中债估值中心连续三年通过《国际证监会组织(IOSCO) 金融市场基准原则》遵循情况独立鉴证。

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