20220827-五矿期货-铝周报_限电影响国内供应_铝价企稳反弹_3页_3mb

五矿期货铝周报总结

核心内容

2022年8月27日发布的五矿期货铝周报主要分析了国内铝市场的供需状况、价格走势及交易策略。报告指出，限电政策对国内铝供应造成了一定影响，导致四川和山西地区电解铝生产受限，合计减少约7.5万吨产能。同时，四川地区电解铝产能几乎全部停产，累计减产约100万吨，而重庆地区减产约3万吨。整体来看，国内电解铝产量在7月环比增长8.62吨，同比增长713吨，达到11.29万吨。

主要观点

• 供应端：由于电力紧张，四川和山西地区电解铝生产出现不同程度的停顿，导致国内电解铝减产约103万吨。
• 需求端：汽车需求有所恢复，对铝下游消费形成支撑，但房地产行业的低迷抑制了整体需求的增长。进入9月后，预计消费将有所回升。
• 价格走势：国内铝价在7月环比增长0.2%，达到66.4%。预计沪铝将维持震荡运行，参考区间为18500-19500元/吨，海外参考区间为2300-2600美元/吨。
• 库存变化：7月电解铝社会库存为67.9万吨，较上周下降0.1万吨，较去年同期下降7.5万吨，但较7月底月度库存总计累库0.9万吨。

关键信息

1. 周度评估及策略推荐

• 产量：2022年7月国内电解铝产量约350万吨，同比增长6.74%。
• 库存：7月电解铝社会库存67.9万吨，较上周下降0.1万吨。
• 进出口：
  • 2022年7月原铝出口量约758845吨，同比增长16倍。
  • 原铝进口量约51037.4吨，环比上涨79.1%，同比减少72.7%。
• 需求：汽车零售和批发需求同比增长，但房地产行业拖累整体需求。

2. 基本面评估

• 产量：7月国内电解铝产量350万吨，同比增长7.0%。
• 库存：7月电解铝社会库存67.9万吨，较去年同期下降7.5万吨。
• 库消比：7月库消比为19.2%，显示库存相对消费水平有所上升。
• 供需平衡：2022年7月国内电解铝供需相对平衡，但库存增加表明需求增长有限。

3. 利润与库存

• 电解铝利润：7月电解铝利润有所波动，但整体维持在合理区间。
• 电解铝库存：7月电解铝库存为67.9万吨，较上周基本持平。
• 库消比：7月库消比为19.2%，显示库存相对消费水平有所上升。

4. 成本端

• 氧化铝产量：7月氧化铝产量保持稳定，但具体数据未明确。
• 氧化铝利润与库存：氧化铝利润和库存情况显示成本端压力有所缓解，但需关注后续变化。

5. 供给端

• 电解铝产量：7月电解铝产量350万吨，同比增长7.0%。
• 铝棒库存与加工费：铝棒库存和加工费变化显示供应端调整，但具体数据未明确。
• 下游开工率：7月下游开工率39.89%，显示需求端仍有提升空间。

6. 进出口

• 原铝进出口：2022年7月原铝进口量为51037.4吨，出口量为758845吨。
• 铝材进出口：铝材进出口数据表明，国内铝材需求有所回升，但出口量仍需关注。

结论

综上所述，国内铝市场在限电影响下出现供应收缩，但需求端因汽车行业的恢复而有所支撑。预计沪铝将维持震荡运行，参考区间为18500-19500元/吨，海外参考区间为2300-2600美元/吨。建议投资者关注供需变化及政策动向，合理把握市场节奏。