20220827-光大证券-有色_金属新材料高频数据周报_四川限电影响锂盐周度产量环比下滑9_氧化镨钕价格创45周新低值_26页_1mb

有色行业周度分析总结（20220822-20220828）

核心内容

本报告总结了2022年8月22日至8月28日期间，金属新材料行业的主要价格变动及市场趋势，涵盖军工、新能源车、光伏、核电、消费电子及其他材料板块。

主要观点

军工新材料

• 电解钴：价格小幅上涨，环比+2.6%，与钴粉比值下降，显示军工行业相对制造业转弱，但相对于新能源车表现转强。
• 碳纤维：价格保持稳定，但毛利环比下降4.8%，仍处于20年以来较高水平。
• 铼、铍：价格与上周持平，铼粉价格持续下滑，而铍产量环比增长16.8%。
• 钛：0级海绵钛与4级海绵钛价差维持不变，反映军工与民品钛材景气度无明显变化。

新能源车新材料

• 四川限电影响：导致锂盐周度产量环比下滑9%，其中碳酸锂和氢氧化锂产量分别下滑5.7%和15.8%。
• 锂精矿：价格维持在6400美元/吨，处于高位。
• 正极材料：磷酸铁锂和三元材料（523型、811型）价格基本稳定，但811型与523型价差缩小，显示高镍三元材料需求有所放缓。
• 电解液和隔膜：六氟磷酸锂价格维持高位，但毛利和毛利率环比下降；隔膜产量小幅增长，库存稳定。
• 钕铁硼：价格环比下跌，主要受氧化镨钕价格下滑影响，毛利和毛利率处于历史低位。

光伏新材料

• 光伏级多晶硅：价格小幅下跌，环比-0.5%，但仍处于近6年较高水平。
• 光伏玻璃：价格稳定，毛利和毛利率维持高位，库存环比上升。
• EVA共聚物：价格维持在19500元/吨，仍为2013年以来高位。
• 等静压石墨：价格保持不变，为光伏行业关键材料。

核电新材料

• 锆、铪：价格保持稳定，氧氯化锆毛利和毛利率处于20年低位。
• 海绵锆：价格稳定，与硅酸锆价差反映核电与陶瓷等行业的相对景气度。

消费电子新材料

• 钴酸锂：价格小幅上涨，毛利下降，显示消费电子行业需求增长有限。
• 碳化硅：价格保持稳定，但主要用于半导体、5G通信等领域。
• 高纯镓、粗铟、精铟：价格分别环比-1.44%、+0%、+0%，其中高纯镓价格处于2017年以来高位。
• 二氧化锗：价格环比-3.36%，受新能源车和3C行业影响。

关键信息

价格变化

• 电解钴：36.1万元/吨，环比+2.6%
• 锂精矿：6400美元/吨，环比+0%
• 锂盐：产量环比-9%
• 氧化镨钕：635元/公斤，环比-10.6%，创45周新低
• 多晶硅：38.13美元/千克，环比-0.5%
• 光伏玻璃：27.5元/平米，环比+0%
• 六氟磷酸锂：26.75万元/吨，环比+0.9%
• 碳化硅：8500元/吨，环比+0%
• 铂、铑、铱：价格分别环比-2.8%、-3.7%、-2.9%，其中铑和铱价格处于2015年以来高位。

行业趋势

• 军工行业：电解钴价格涨幅高于钴粉，显示新能源车需求增强。
• 新能源车行业：四川限电导致锂盐产量下降，但新能源汽车产量仍保持增长。
• 光伏行业：多晶硅价格小幅下跌，但光伏玻璃、EVA价格维持高位。
• 核电行业：锆、铪等关键材料价格稳定，但毛利率处于低位。
• 消费电子行业：钴酸锂价格小幅上涨，但毛利下降，显示行业盈利能力承压。

建议关注标的

钴与锂资源

• 天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业、盐湖股份、科达制造、蓝晓科技：因锂精矿价格高位，对锂资源自给率高的企业有利。

钴相关企业

• 寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、格林美：弹性测算显示，这些公司对钴价格变动较为敏感。

风险提示

1. 估值过高风险：部分材料价格处于历史高位，可能带来估值压力。
2. 技术路径变化风险：新能源车、光伏等行业技术路径可能变化，影响材料需求。
3. 企业经营风险：包括经营激进、战略偏差、治理失败等。
4. 宏观政策及流动性调整风险：政策变化和市场流动性可能对行业造成影响。

行业与沪深300对比

行业表现优于沪深300指数，尤其是锂资源自给率高的企业。

数据来源

• Wind
• 百川盈孚
• 光大证券研究所

总结

本报告提供了各细分行业材料价格、产量、库存及毛利率的详细数据，揭示了行业整体景气度及关键材料价格走势。四川限电对锂盐产量造成显著影响，而军工与新能源车行业表现分化。光伏材料价格维持高位，核电材料则表现疲软。消费电子领域材料价格波动较小，但盈利能力承压。建议重点关注锂资源自给率高的企业，同时警惕估值过高、技术路径变化等风险。