20241222-天风证券-农林牧渔2024年第50周报_冬至猪价旺季不旺_后续如何演绎__14页_1mb

农林牧渔行业研究周报（2024年第50周报）

强于大市。

1. 生猪板块：猪价涨势受限，周期持续性待观察

• 价格走势：截至12月21日，全国生猪均价1548元/kg，周度环比回落；自繁自养头均盈利约330元/头。仔猪价格持续下跌，7kg仔猪本周均价376元/头（自11月以来持续下降）。
• 供需分析：供应端大体重猪出栏比例上升，需求端受腌腊、消费回暖支撑，样本企业屠宰量环比增长897%。预计春节前供需压力有限，猪价将呈季节性波动。
• 估值与推荐：牧原股份、温氏股份估值处高位，其余多数标的处于历史低位。推荐关注核心资产【温氏股份】、【牧原股份】，小肥猪关注【华统股份】、【神农集团】等。

2. 禽板块：引种收缩导致供给压力加剧

• 白鸡变化：美国、新西兰高致病禽流感事件引发祖代引种暂停，山东鸡苗报价_STOP，价格趋稳。建议关注【圣农发展】、【益生股份】等。
• 黄鸡产能：父母代存栏量处近5年低位，供需改善显著，需求受政策提振支撑，推荐关注【温氏股份】、【立华股份】。

3. 后周期板块：饲料与动保迎来机会

• 饲料：海大集团市占率加速提升，水产料景气有望改善，推荐关注。
• 动保：宠物经济、新兽药政策推动需求增长，重点推荐【科前生物】、【生物股份】；建议关注【普莱柯】、【瑞普生物】等。

4. 种植与创新领域：关注转基因与低空经济

• 转基因玉米：商业化加速推进，种企竞争力提升，推荐【隆平高科】、【大北农】。
• 农业低空经济：低空经济政策利好农业植保领域，推荐关注【中农立华】、【诺普信】。

5. 宠物板块：需求增长驱动出口与内需并进

• 消费增长：宠物食品出口同比+268%，国内品牌快速崛起，推荐【乖宝宠物】、【中宠股份】、【佩蒂股份】等。

风险提示

政策风险、疫病、农产品价格波动等。

重点推荐标的

• **生猪：**温氏股份、牧原股份
• **禽：**圣农发展、温氏股份
• **后周期：**海大集团、科前生物、生物股份
• **种植：**隆平高科
• **宠物：**乖宝宠物、中宠股份

该报告指出行业进入阶段性调整期，建议把握估值洼地与需求驱动的结构性机会。农业新质生产力、低空经济、宠物经济等领域存在显著中长期潜力。