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投资咨询部螺卷早报总结（2021-7-29）

核心内容概览

本报告分析了螺纹钢与热卷期货的市场情况，结合基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等多维度信息，对短期价格走势进行了判断，并给出了操作建议。

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螺纹钢分析

基本面

• 供应端：高炉利润有所好转，但钢厂本月检修较多，部分地区下半年限产政策逐步落地，叠加华北暴雨影响，产量恢复偏慢，供应压力有所缓解。
• 需求端：钢材消费季节性走弱，短期供需改善，但库存仍偏高，面临累库压力。

基差

• 螺纹现货折算价为5541.4，基差为-116.6，现货贴水期货，偏空。

库存

• 全国35个主要城市螺纹库存为823.76万吨，环比减少0.39%，同比减少3.62%，库存变化中性。

盘面

• 价格在20日线上方，且20日线向上，显示偏多趋势。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多减，偏多。

结论

• 螺纹钢期货价格昨日小幅反弹，总体维持高位震荡。
• 现货价格略有下调，但供给端政策逐步落地对价格支撑较强。
• 短期价格下行空间不大，预计保持高位运行。
• 操作建议：日内5610-5730区间偏多操作。

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热卷分析

基本面

• 供应端：受限产政策及华北极端天气影响，热卷产量继续回落，7月供应压力缓解。
• 需求端：表观消费稳中有降，制造业及出口数据保持一定强度，但库存水平仍显著高于同期。

基差

• 热卷现货价为5870，基差为-9，现货与期货接近平水，中性。

库存

• 全国33个主要城市热卷库存为297.3万吨，环比增加1.94%，同比增加9.2%，库存偏空。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线向上，偏多趋势。

主力持仓

• 热卷主力持仓多减，偏多。

结论

• 热卷期货价格昨日维持窄幅震荡，现货价格略有下调。
• 短期下方调整空间有限，预计继续保持高位宽幅震荡。
• 操作建议：日内5850-5980区间操作。

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其他关键信息

价格走势

• 螺纹现货价格与热卷现货价格均呈现小幅下调趋势，但整体仍维持高位。

基差图

• 螺纹与热卷基差均显示现货贴水期货，表明市场对期货价格的预期偏强。

供应情况

• 高炉开工率与螺纹、热卷周产量均显示供应端有所收缩，尤其在7月供应压力缓解。

库存对比

• 螺纹社会库存与钢厂库存均显示库存水平较高，但环比略有下降。
• 热卷社会库存与钢厂库存均显示库存增长，同比显著上升。

宏观数据

• 房地产投资与销售同比数据反映房地产市场表现中性。
• 制造业数据保持一定强度，显示经济复苏迹象。

需求数据

• 钢材出口数量当月值保持稳定，显示出口需求仍有一定支撑。
• 建材成交量与螺纹、热卷表观消费均显示需求季节性走弱，但同比数据未明显恶化。
• 螺纹与热卷消费库存比均显示库存偏高，需求疲软。

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总体结论

短期来看，螺纹钢与热卷期货价格均维持高位震荡，供给端政策逐步落地对价格形成支撑，需求端虽有季节性走弱，但整体仍保持稳定。操作上建议在合理区间内偏多操作，关注政策变化及天气影响对供应的进一步作用。