20210729-长安期货-政策面影响和基本面变化下煤焦钢矿市场分析_62页_4mb

煤焦钢矿市场分析总结

一、双焦市场分析

行情回顾

• 焦煤主力2109合约上周周涨3.96%，收报2115.5元/吨。
• 焦炭主力2109合约上周周涨2.84%，收报2769.5元/吨。
• 焦煤与焦炭基差均低于近一月均值，但存在向均值回归的可能。

供给端

• 洗煤厂产能利用率及精煤日均产量小幅回升。
• 生态环境部反馈整改意见，环保与安全压力不减。
• 部分焦煤矿井转为动力煤生产，澳煤进口受限，蒙古通关恢复缓慢，导致焦煤供给偏紧。

需求端

• 吨焦利润回落，焦企限产政策影响下，焦炭日均产量和焦企产能利用率转升为降。
• 下游钢厂设备检修和粗钢限产政策拖累焦炭采购需求。
• 粗钢产能限产政策逐步落实，高炉减产成为趋势。

库存情况

• 洗煤厂库存回升，抑制下游采购。
• 港口库存回落，显示进口焦煤供给承压。
• 独立焦企库存创一年多新低，钢厂库存仍处于三年低位，对期价形成支撑。

综合分析

• 焦煤供给偏紧未改，库存支撑与需求边际转弱交织。
• 焦炭整体供需偏弱，但供给趋弱力度加大，对冲部分需求走弱，期价短期或高位震荡略偏强。

二、铁矿市场分析

行情回顾

• 45港进口铁矿库存明显增加，显示供强需弱趋势。
• 澳巴发货量及澳大利亚到中国发货量有所回升，缓解供应压力。

供给端

• 澳大利亚与巴西铁矿石发货量有所增加，缓解供应紧张。
• 必和必拓及淡水河谷二季度产量增长，提供炒作题材。

需求端

• 港口成交量、钢企日均消耗量及铁水日均产量均回落。
• 钢厂限产政策预期兑现，高炉减产成为趋势。
• 汛期、高温及疫情反弹影响设备检修，进一步抑制铁矿需求。

库存情况

• 45港及247家钢企铁矿库存增加，国内矿山铁精矿库存低位反弹，对铁矿期价形成下行压力。

综合分析

• 铁矿面临供强需弱及库存压力，期价或仍存向下调整空间。
• 美联储政策影响美元指数，短期对铁矿等大宗商品形成支撑。

三、螺纹钢与热卷市场分析

宏观层面

• 二季度GDP同比增长7.9%，高于预期，显示经济复苏。
• 房地产与基建投资增速回落，表明高质量发展背景下增速趋缓。
• 央行通过降准释放1万亿元流动性，对冲经济下行压力和原材料成本上涨影响。

政策面影响

• 钢铁限产政策持续，对成材端利多，对原料端利空。
• 保供稳价政策强化，限制螺纹期价持续上涨，高位面临调整压力。

基本面变化

• 钢材供给端实际产量小幅波动，但整体维持稳定。
• 钢材利润回落，显示市场承压。
• 钢材需求端受房地产和基建投资回落影响，需求疲软。
• 库存方面，螺纹钢与热卷库存均出现下降，支撑期价。

综合分析

• 螺纹钢面临政策与基本面的双重影响，期价下跌空间有限，高位震荡。
• 热卷市场亦受类似因素影响，短期或维持震荡格局。

四、主要观点与关键信息

主要观点

1. 焦煤市场：供给偏紧，库存支撑期价，短期或高位震荡略偏强。
2. 焦炭市场：供需双弱，但供给趋弱力度加大，对冲需求走弱，期价或高位震荡。
3. 铁矿市场：供应缓解，但需求疲软与库存压力叠加，期价或向下调整。
4. 螺纹钢与热卷市场：政策与基本面交织，期价面临调整压力，高位震荡为主。

关键信息

• 供给端：焦煤供给偏紧，铁矿供应缓解但仍有压力，钢材供给稳定。
• 需求端：焦炭与铁矿需求受限产、检修及政策影响明显回落。
• 库存端：焦煤、铁矿库存低位，对期价形成支撑。
• 宏观层面：美联储政策影响美元指数，央行流动性宽松对冲经济下行压力。
• 政策层面：限产与保供稳价政策主导市场走势，对钢材价格形成压制。

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