20201011-浙商证券-医药外包行业周报_节后普涨_一体化整合是外包发展的重要选择_12页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告分析了医药外包行业在2020年9月至10月初的表现与发展趋势，强调了在岸外包公司走向全球化及一体化整合的重要性。报告指出，医药外包板块整体上涨，特别是大分子CDMO等优质赛道表现突出。同时，行业动态显示多家公司在通过并购拓展业务能力，如泰格医药、药明康德、维亚生物等，均通过收购增强其服务链条与市场竞争力。

主要观点

• 板块表现：医药外包板块在节后两周内整体上涨4.22%，跑赢中信医药指数1.37个百分点。药石科技、昭衍新药、药明生物及金斯瑞分别领涨。
• 行业趋势：在岸外包公司正积极拓展国际业务，一体化整合成为行业发展的关键策略。
• 并购动态：
  • 药明康德收购明捷医药：强化药物质量控制与分析能力，提供从注册到生产的一体化服务。
  • 维亚生物收购信实生物：增强前端药物筛选能力，实现上下游双向导流，提升服务链完整性。
  • 凯莱英收购冠勤医药：拓展CDMO业务，提高产能与技术能力。
• 国内新药研发景气度：国产创新药IND申请数量持续增长，Q3国产化药IND申请数已超进口化药的95%，生物药超进口的31%。
• 全球投融资趋势：生物技术、新药研发及IVD成为主要投资热点，尽管疫情冲击，但全球医疗健康融资依然活跃，国内投融资金额处于历史高位。
• 投资建议：重点推荐泰格医药、药明康德、康龙化成、昭衍新药。同时关注CDMO产业，如凯莱英，因其处于产业转移初期，具备成长潜力。

关键信息

投资要点

• 医药外包板块表现：整体上涨4.22%，药石科技涨幅12.09%，昭衍新药涨幅8.89%；港股药明生物涨幅14.27%，金斯瑞涨幅7.83%。
• 行业动态：在岸外包公司积极拓展国际业务，通过并购实现一体化整合，提升服务能力与市场份额。
• 景气度跟踪：国产创新药IND申请持续走高，尤其在化药和生物药领域，显示出国内研发景气度的提升。
• 投融资趋势：全球医疗健康融资逆势增长，生物技术、新药研发及IVD领域最受关注；国内生物科技类公司占投融资总额的74.99%，显示其强劲的市场表现。

投资建议

• 重点推荐公司：泰格医药、药明康德、康龙化成、昭衍新药。
• 中长期看好：药明康德、康龙化成具备良好的全球影响力与持续创新能力。
• 短中期关注：泰格医药、昭衍新药受益于中国市场红利与产能扩张。
• 特别关注：CDMO产业，如凯莱英，因其在产业转移初期具备成长潜力。

风险提示

• 行业政策变动
• 创新药研发景气度下滑
• 订单短期波动性

盈利预测与财务指标

分析结论

医药外包行业在2020年展现出强劲的增长势头，特别是在大分子CDMO领域。行业动态显示，公司通过并购实现业务整合与能力拓展，推动全球化进程。国内新药研发景气度持续提升，创新药IND申请数量增长显著。全球投融资趋势表明，生物技术、新药研发及IVD成为投资热点，国内生物科技类公司融资活跃。投资建议聚焦于具备全球影响力与创新能力的公司，同时关注CDMO产业的成长潜力。风险提示包括政策变动、研发景气度下滑及订单波动性。