20230310-红塔证券-半导体_计算机行业月报_数字经济重要顶层规划发布_行业再迎强催化_19页_1mb

报告摘要

证券研究报告总结：半导体与计算机行业

核心内容

本报告分析了2023年2月半导体与计算机行业的市场表现及未来发展趋势，重点围绕数字经济政策对行业的影响、行业面临的挑战与机遇、投资机会及风险提示等方面进行阐述。

主要观点

半导体行业

市场表现：
- 2022年第四季度全球半导体销售额为1302亿美元，同比下降14.7%，创下单季最大跌幅。
- 中国市场同比下降26.4%，而美洲和欧洲分别下降6.6%和上升3.2%。
- 2023年全球半导体设备市场规模预计下降16%，其中晶圆厂设备市场下降17%，封装设备市场下降13%，测试设备市场下降7%。
行业趋势：
- 海外设备厂商业绩下滑：由于下游需求减少和美国对华技术制裁，海外设备厂商面临业绩压力。
- 国内设备厂商迎来替代机会：2022年中国半导体设备国产化率提升至35%，在PVD、氧化、湿法腐蚀等设备领域，国产设备占比超过50%。
- 晶圆代工降价：三星、联电、世界先进等企业启动价格战，国内晶圆厂短期内受国际市场影响较小，订单较为稳定。
- 存储厂商业绩下滑：2022年第四季度DRAM全球营收环比下降32.5%，NAND Flash价格也在持续下跌，但预计2023年第三季度可能止跌。
- 手机市场复苏预期：2024年全球和中国手机市场有望增长，但短期内仍面临市场低迷。
数字经济政策影响：
- 《数字中国建设整体布局规划》发布，明确数字经济作为未来经济建设的重要方向，提出“2522”框架，涵盖数字基础设施、数据资源、数字技术融合、数字技术创新和数字安全等。
- 政策推动下，国内半导体设备厂商有望受益于国产替代和基础设施投资，如数据中心、服务器、工业软件、网络安全等领域。
投资建议：
- 关注算力基础设施（如数据中心、服务器）、信创（如基础软硬件、国产ERP替代）、工业软件、网络安全等板块。
- 建议关注的标的包括：江丰电子、鼎龙股份、北方华创、海光信息、寒武纪、澜起科技、兆易创新、宝信软件、中国电信、中科曙光等。
风险提示：
- 美国技术制裁加剧，国内先进设备采购难度加大。
- 国际晶圆代工价格下降可能影响国内行业。
- 手机市场复苏周期较长，短期内需求仍面临挑战。

计算机行业

市场表现：
- 2023年2月1日至2月28日，计算机行业指数上涨5.69%，跑赢沪深300指数7.79个百分点，排在申万一级行业第3位。
- 申万计算机行业动态市盈率为57.84倍，处于近5年估值水平的66.60%。
行业动态：
- 信创：基础软硬件产品成熟度提升，部分企业已具备替代能力，如中国软件、中国长城、海光信息等。
- 工业软件与能源IT：人口红利消退推动制造业转型，工业软件行业有望持续受益，能源IT受益于新能源建设，如国电南瑞、远光软件等。
- 网络安全：国家政策支持下，网络安全成为数字经济的重要保障，建议关注启明星辰、奇安信、绿盟科技等。
公司动态：
- 多家公司发布业绩快报，部分企业收入和利润增长，但整体仍面临挑战。
- 部分公司涉及AI技术，但尚未形成大规模应用，如海天瑞声、三六零、概伦电子等。
风险提示：
- 国际政治形势恶化。
- 政策落地不及预期。
- 宏观经济情况不及预期。