20230821-国金证券-荣昌生物-688331.SH-进院提速推进营收增长_研发稳步推进_4页_970kb

公司业绩简报

2023年上半年，公司营收达到422亿元，同比激增2056%；归母净利润为负703亿元，扣非后归母净利润为-728亿元。二季度业绩表现亦强劲，营收254亿元同比增长2694%，归母净利润-323亿元，扣非后-396亿元。

核心产品进展

公司重点产品泰它西普，作为首个SLE创新双靶向生物制剂，自2021年3月上市销售后迅速纳入医保目录。截至2023年中，其销售团队超600人，医院准入数量增至超600家。另一产品维迪西妥单抗针对胃癌适应症，2021年6月获批上市，随后纳入医保，商业队伍规模与医院覆盖同样实现大幅扩张。

研发与生产

公司研发费用达540亿元，同比增2倍，体现管线扩展。目前在临床开发的分子标记有九个，并正积极推进多适应症试验。同时，公司加速产能建设，计划2025年底原液产能提升至8万升。

财务预测及评级

预计公司2023-2025年营收将稳步增长，分别为122亿元、196亿元、262亿元，对应增长率分别为58%、44%、33%。维持“买入”评价。

风险提示

评级考虑包括临床试验成败、市场竞争加剧及医保兑现情况不确定等风险。

财务摘要

分析显示，公司多个财务指标如营收、利润等均表现强劲增长，但总体仍处于亏损状态，净亏损在持续收窄。研发投入巨大，但仍保持高速扩张。

投资建议

市场中相关研究报告普遍给出“买入”建议，目标价普遍较高。公司估值持续被看好，预计在下一个评级周期内可能再次上调股价目标。

总结

综合来看，公司凭借核心产品纳入医保后的快速增长，保持扩张态势，并不断拓展产品管线和提升产能，有望实现长期稳健发展，但需关注盈利能力和市场竞争风险。