汽车行业：新能源汽车产业链投研框架-20230331-浙商证券-257页_18mb

报告摘要

新能源汽车产业链投研框架总结

核心内容

本文围绕新能源汽车产业链的上游金属行业和下游汽车行业两大方向，对锂、铜、磁材、铝、镍、钠、钒等关键金属资源以及整车、一体化压铸、热管理、空气悬架、域控制器、线束、连接器、IBS、HUD、小三电等细分行业进行了深入分析，探讨其供需变化、技术趋势及市场前景。

主要观点

上游金属行业分析

锂：锂是新能源汽车电池和储能的关键材料，需求增长迅速。2021年锂金属消费量较2010年增长296%，其中74%用于电池。2023年锂资源供给仍受限，预计2025年供需将出现明显短缺。
铜：铜作为重要能源金属，2022~2025年全球精炼铜需求将增长，供给端受限于投产周期和产能结构性错配，预计2025年将出现明显短缺。
磁材：高性能钕铁硼磁材在新能源汽车、机器人等领域需求旺盛，预计2025年需求将超2万吨。
铝：铝在轻量化和一体化趋势下需求持续增长，预计未来十年铝需求将增加3300万吨。中国是全球主要的铝供应国，占比达57.9%。
镍：电池高镍化趋势推动镍需求增长，预计2024年不锈钢及电池用镍需求分别为229万吨和74万吨。印尼镍铁项目投产将导致镍供给过剩。
钠：钠离子电池在储能和新能源车领域具有潜力，预计2025年钠离子电池需求总量可达88GWh，2030年可达378GWh。
钒：钒电池在储能领域具有优势，全生命周期成本占优，预计2031年全球钒电池容量将超30GWh。

下游汽车行业分析

整车：2022年新能源乘用车批发销量达653.6万辆，同比增长96.7%。新能源汽车渗透率大幅提升，全年渗透率达28.1%。
一体化压铸：一体化压铸技术有助于轻量化和降低成本，预计2025年每1000万辆车对应625亿元市场空间。
空气悬架：随着新能源车普及，空气悬架配置门槛逐步下探，2025年国内新能源乘用车空气悬架市场规模预计达235亿元。
热管理：新能源汽车热管理行业量价齐升，2025年国内市场规模有望达到757亿元。热泵系统将成为新能源汽车的标配。
域控制器：集中式架构是汽车智能化发展的关键，智能座舱和智能驾驶是主要发展方向。国内Tier1企业正加速布局。
线束+连接器：新能源车带动线束行业增长，预计2025年中国汽车线束市场规模达1200亿元。国产替代趋势明显。
制动IBS：电子驻车制动系统（EPB）渗透率持续提升，2022年全球EPB市场渗透率已达75%以上。
HUD：HUD市场渗透率逐步提升，预计2025年市场规模达235亿元。AR-HUD在高端车型中开始应用。
小三电：车载充电机（OBC）、DC/DC变换器和高压配电盒（PDU）是新能源汽车的重要组成部分，预计2025年单车价值量显著提升。

关键信息

金属行业

锂：2023年锂供给增量需全面排查，2025年可能面临明显短缺。
铜：全球铜矿产量增长缓慢，需求端新能源带动增长，预计2025年将出现明显短缺。
磁材：高性能钕铁硼磁材是新能源汽车和机器人领域的重要材料，需求持续增长。
铝：未来十年铝需求增长3300万吨，亚洲国家贡献主要增量。
镍：电池高镍化趋势支撑长期需求，印尼镍铁项目投产将导致供给过剩。
钠：钠离子电池在储能和新能源车领域具有广阔前景，预计2025年需求达88GWh。
钒：钒电池在储能领域具有成本优势，预计2031年全球容量将超30GWh。

汽车行业

整车：新能源乘用车销量和渗透率快速提升，2022年全年渗透率达28.1%。
一体化压铸：一体化压铸工艺有望在新能源车中达到50~70%的渗透率，市场空间广阔。
空气悬架：国产化加速，预计2025年市场规模达235亿元。
热管理：热泵系统在新能源车中渗透率提升，2025年市场规模有望达757亿元。
域控制器：集中式架构推动汽车智能化，国内Tier1企业表现亮眼。
线束+连接器：新能源车带动线束行业增长，预计2025年市场规模达1200亿元。
制动IBS：EPB渗透率提升，2022年国内新车搭载率达78.15%。
HUD：市场渗透率提升，2025年市场规模预计达235亿元。
小三电：OBC、DC/DC和PDU在新能源车中价值量提升，未来市场空间广阔。

风险提示

新能源汽车销量不及预期
汽车零部件供应不及预期
疫情反复
市场竞争加剧
原材料价格大幅上涨
技术进步不及预期

总结

本文系统分析了新能源汽车产业链的上下游市场，强调了锂、铜、磁材、铝、镍、钠、钒等金属资源在新能源汽车发展中的关键作用，并指出新能源车、一体化压铸、热管理、空气悬架、域控制器、线束、连接器、IBS、HUD、小三电等细分行业的发展趋势和市场前景。整体来看，新能源汽车产业链正迎来快速发展的机遇，同时面临原材料短缺、技术突破和市场竞争等挑战。

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