20230331-格林期货-铝早报_2页_119kb

格林大华期货铝早报20230331 总结

核心内容

格林大华期货发布的铝早报指出，近期铝价走势受多重因素影响，呈现震荡格局。国内经济预期改善，国际货币基金组织（IMF）上调中国全年经济增长预期，提振市场情绪。同时，国内铝库存持续下降，但去库速度放缓，显示需求端表现未达预期。此外，西南地区降水可能缓解，但云南暂无新增复产计划，中原地区复产也处于暂缓状态。进口盈利扩大，导致境外货源压力增加，对铝价形成一定压制。整体来看，铝价预计在短期内维持宽幅震荡态势。

主要观点

• 市场情绪偏暖：IMF上调中国经济增长预期至5.2%，对全球经济增长贡献率预计达三分之一或更高，提振了国内市场信心。
• 库存变化：国内电解铝社会库存持续双减，但去库幅度收窄，表明需求恢复不及预期。
• 供需格局：国内建成产能略有下降，运行产能减少，但西南地区降水可能对供应端产生一定影响，云南和中原地区暂无复产计划。
• 进口影响：进口盈利打开后，境外货源压力加大，可能对国内铝价形成下行压力。
• 价格预期：预计铝价短期内以震荡为主，建议采取短线区间操作策略。

关键信息

【操作建议】

• 建议采取短线区间操作策略。
• 空头保值继续持有看跌期权。
• 主力合约支撑位为18200元/吨，第一压力位为18800元/吨。
• 伦铝价格区间为2260美元/吨至2400美元/吨。

【利多因素】

• 需求端：3月30日，中国电解铝现货升贴水为-55，较前一日下降10，表明市场对铝的需求有所改善。
• 供给端：中国电解铝建成产能为4500.85万吨/年，环比减少42万吨；运行产能为3992万吨，环比减少47.05万吨。
• 经济预期：IMF总裁格奥尔基耶娃预测，中国对全球经济增长的贡献率将达到或超过三分之一，增强了市场对经济复苏的信心。

【利空因素】

• LME库存：3月27日LME库存减少2850吨至529175吨。
• 社会库存：3月23日至3月27日，电解铝社会库存减少1.7万吨至105.8万吨。
• 出库量：3月19日至3月26日出库量减少1.3万吨至16.9万吨。
• 铝棒库存：铝棒库存减少0.6万吨至17.3万吨。
• 厂库库存：厂库库存增加0.75万吨至11.94万吨。

风险因素

• 国内需求修复不及预期：若实际需求增长低于预期，可能对铝价形成拖累。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。报告内容不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不反映公司立场。未经公司同意，不得对报告进行发布、复制或修改。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780