20150420-安信证券-商贸零售_板块短期震荡加剧_关注二线补涨及国企改革_互联网+_步入商业模式兑现阶段_17页_1mb

商贸零售板块2015年4月20日分析总结

核心内容

2015年4月20日的商贸零售板块分析指出，市场短期内震荡加剧，投资者应关注二线补涨及国企改革主题。同时，“互联网+”正逐步进入商业模式兑现阶段，具备产业资源禀赋和闭环商业模式的龙头公司值得关注。

主要观点

1. 市场震荡与牛市前景

• 高层授意市场维稳，周末多空消息交织，包括证监会规范两融和伞形信托、央行降准等，显示政府在寻求股权融资及推动居民资产配置向股权投资转移。
• 多空消息背后是牛市的潜在信号，但需警惕泡沫牛市风险，政府干预和政策导向可能影响市场节奏。
• 短期市场震荡加剧，建议适当降低仓位。

2. 国企改革主题投资

• 国企改革是年初至今涨幅较弱但确定性较高的主题板块，2015年为深化年，国务院已成立专门改革领导小组。
• 国有商贸资产优质且市值低估，有望成为国有资产证券化平台。
• 推荐关注兰生股份、老凤祥、重庆百货、津劝业、首商股份等。

3. “互联网+”进入商业模式兑现阶段

• “互联网+”上涨中继，从膨胀到理性分化拐点，关注具备产业资源和能兑现商业模式的龙头公司。
• 流通互联：推荐物产中大、海印股份、小商品城，关注其互联网金融闭环构建。
• 场景价值：推荐红旗连锁、永辉超市、苏宁云商、全通教育、洪涛股份、新南洋、南京新百、宏图高科，关注其渠道网络渗透及卡位价值。

关键信息

1. 行业动态

• 安信零售指数表现：本周安信零售总指数绝对收益为0.76%，相对收益为-5.03%，整体弱于大盘。
• 细分行业指数：美容指数表现突出，本周绝对收益15.25%，年初至今绝对收益103.19%。
• 主题指数：零售跨界转型指数表现最佳，本周绝对收益7.59%，年初至今绝对收益110.54%。

2. 个股表现

• 安信零售个股涨幅榜：国际医学（+26.95%）、新华百货（+15.98%）、长百集团（+12.05%）、南京新百（+11.65%）、东百集团（+10.54%）。

• 安信零售个股跌幅榜：文峰股份（-23.84%）、杭州解百（-12.20%）、百大集团（-11.85%）、大商股份（-11.67%）、物产中大（-9.71%）。

• 安信贸易个股涨幅榜：*ST成城（+21.50%）、农产品（+19.04%）、五矿发展（+5.56%）、中成股份（+5.24%）、新华锦（+3.76%）。

• 安信贸易个股跌幅榜：江苏国泰（-5.73%）、工大首创（-5.10%）、江苏舜天（-2.43%）、弘业股份（-1.79%）、厦门国贸（-1.05%）。

3. 流量监测

• 电商网站流量方面，亚马逊、淘宝、天猫为前三名，京东、王府井、中央商场等传统零售线上平台流量上升。
• 传统零售企业线上流量仍与电商巨头存在差距，但有明显增长趋势。

4. 重点公告

• 海印股份上线Wi-Fi人流检测系统，提升互动营销能力。
• 重庆百货发布2015年第一季度报告，收入下降但净利润上升。
• 小商品城发布关于义乌购互联网金融生态圈战略说明。
• 宏图高科完成对万威国际控股权收购。
• 百联股份发布非公开发行股票预案，拟向特定投资者发行不超过26025.65万股。

5. 行业新闻

• 京东全球购上线：京东推出全球购业务，涵盖1200多个品牌，提供自营和平台模式，强调杜绝假货。
• 阿里健康董事会主席换人：王坚辞任，吴泳铭接任，股价下跌。
• Lazada交易额突破13亿美元：Lazada在东南亚市场表现强劲，增长350%。
• 国美电器收购江西腾达：拟以3.5亿元收购江西电器连锁商。
• 英国百货试水社交电商：Harvey Nichols引入Like2Buy平台，提升O2O能力。
• 化妆品实体店趋势：线上购物冲击实体店，需加强科技手段应对。

风险提示

• 国企改革推进速度具有不确定性。

估值与盈利预测

• 多业态零售：推荐百联股份、重庆百货、银座股份、友阿股份、南京新百等。
• 百货：推荐王府井、首商股份、老凤祥等。
• 超市：推荐永辉超市、苏宁云商、红旗连锁等。
• 专业连锁：推荐新南洋、全通教育、爱施德、宏图高科等。
• 商业地产：推荐小商品城、海宁皮城、海印股份等。

公司评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

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