20240830-国投证券-保隆科技-603197.SH-24Q2业绩符合预期_空悬新车量产在即_5页_1mb

本期保隆科技(603197SH)公司快报聚焦于2024年第一季度和第二季度表现，国投证券股份有限公司维持“买入-A”评级，6个月目标价376元/股。

业绩方面，2024Q2实现营收17亿元，同比增长1897%，环比增长1469%；净利润0.08亿元，同比下降115%，环比增长1809%。整体股东权益回报率显著提升。收入增长主要由TPMS、空悬和传感器业务优异表现驱动，TPMS市占率持续上升，空悬受理想L8排产波动影响，下半年有望通过腾势、智界量产及空气供给单元ASU量产进一步提振。

业务分析显示，TPMS、金属管件、气门嘴、空悬和传感器收入均高速增长，空悬业务因理想L8排产下降导致Q2增速有限。公司掌握传感器核心技术，国产化加速，国内市场潜力大。

财务指标：毛利率Q2下降至25.08%，主要受成本上升影响；净利率为5.24%，预计下半年改善。预计2024-2026年净利润分别为40、58、77亿元，对应PE从15倍降至8倍。

投资建议：基于业绩增长和量产预期，维持买入评级，目标价基于2024年20倍PE。风险包括空悬渗透率、客户拓展及智能驾驶发展不及预期。

总体，公司空懢单位自制率和传感器国产替代推进，基本面稳健，建议积极关注。