2017年-数据局_普华永道：2016中国零售企业营运资本管理调研_44页_2mb

聚焦营运效率重塑零售价值 - 2016中国零售企业营运资本管理调研总结

核心内容

本报告分析了2016年中国零售企业的营运资本管理现状，指出零售行业在面对增速放缓、消费升级、电商冲击等挑战时，营运资本管理的重要性日益凸显。零售企业需要从战略、运营、市场等多个角度提升其营运效率，以实现可持续发展。

主要观点

• 营运资本管理的重要性：营运资本管理不再仅是财务部门的职责，而是零售企业CEO关注的核心议题之一。
• 中国零售企业的挑战：相比国外成熟零售企业，中国零售企业在营运资本管理上存在显著差距，主要体现在存货周转率低、应付账款周期长、应收账款管理不完善等方面。
• 不同业态表现差异：百货、超市、专业店（服饰、家电）在营运资本管理上表现各异，其中服饰专业店面临最严峻的库存压力，而家电专业店则在应付账款方面表现最差。
• 提升方向：零售企业应通过加强预测与协同计划、整合资源、精细化品类管理等手段，提升营运资本效率，实现可持续发展。

关键信息

营运资本结构与指标

• 营运资本周转天数：中国零售企业整体营运资本周转天数基本平稳，但结构上与国外存在较大差异，如存货周转率较慢，应付账款周期较长。
• 存货周转天数：
  • 百货店：2013-2015年平均约21天，部分因自营商品采购而增加。
  • 超市店：2013-2015年平均约50天，远高于美国的30天左右。
  • 服饰专业店：平均超过150天，主要因生产环节的库存投入和销售季节性问题。
  • 家电专业店：平均约60天，但应付账款周期高达130天，库存周转与应付账期的差距较大。
• 应付账款周转天数：
  • 百货店：接近2个月，有延长趋势。
  • 超市店：2013-2015年有所改善，但未持续。
  • 服饰专业店：80-90天，2015年明显增加。
  • 家电专业店：3年平均约130天，远高于其他业态。
• 应收账款周转天数：
  • 超市业和百货业的应收账款周期普遍在0-15天之间，但部分企业存在显著高于平均水平的情况。
  • 服饰专业店因包含加盟商批发业务，应收账款周期较长。

盈利能力

• 整体表现：零售行业整体销售增速放缓，毛利率和净利率普遍下降，尤其是百货和超市业态。
• 分业态表现：
  • 百货店：利润率较低，主要受租金和人工成本上升影响。
  • 超市店：毛利率较低，主要受成本控制和库存管理影响。
  • 服饰专业店：利润率较高，但库存周转慢。
  • 家电专业店：利润率最低，且应付账款周期过长。

资金来源构成

• 主要资金来源：资本金及留存盈余占比较高，约20%和25%。
• 外部融资：供应商账款是主要外部资金来源，但占比有限。
• 预收账款与预付账款：预收账款在百货和超市业中较为常见，但近年有所下降；预付账款在专业店中较多。

研究方法

• 访谈对象：包括哈佛商学院教授Stuart Gilson和Ananth Raman，以及中国零售企业的高层管理者。
• 样本数据：共86家上市公司，涵盖百货店、超市店、综合店、服饰专业店和家电专业店。
• 问卷调查：针对21家连锁百强零售企业，从基础数据、挑战、原因三个维度进行调研。

建议与改善方向

一、放眼产业、共同发展

• 零售企业应整合资源，与供应商建立战略合作关系，提升整体供应链效率。
• 通过供应链协同，实现资源共享，提升整体资本营运效率。

二、强化预测、协同计划

• 建立多维度的需求预测模型，结合历史销量、季节与促销等因素，提高预测准确性。
• 与核心供应商协同制定经营计划，提升市场响应能力。

三、整合资源、优势互补

• 实施精细化供应商管理，优化供应商结构，降低管理成本。
• 通过供应链金融，提高资金周转效率，增强供应链稳定性。

四、精细品类，优化结构

• 通过品类管理，提升库存投资回报率，减少SKU数量，提高商品周转率。
• 以消费者为中心，优化商品组合，提高客户满意度。

结论

• 零售企业应重视营运资本管理，将其作为提升整体经营效率和盈利能力的重要手段。
• 通过供应链协同、精细化管理、优化品类结构等方式，实现可持续发展。
• 在当前经济新常态下，营运资本管理将成为零售企业未来竞争的关键因素。