20170321-普华永道-零售行业2016中国企业营运资本管理调研：聚焦营运效率，重塑零售价值_45页_2mb

中国零售企业营运资本管理调研报告总结（2016）

核心内容

本报告聚焦中国零售企业在供给侧改革背景下营运资本管理的现状与挑战，旨在帮助企业提升营运效率，重塑零售价值。报告通过财务指标分析、访谈与问卷调研，揭示了零售企业在库存、应付账款与应收账款管理方面存在的问题，并提出了改善建议。

主要观点

• 零售行业面临转型压力：随着经济增长放缓、消费升级、电商冲击，传统零售行业正经历结构调整。企业需从关注结果转向关注过程，提升营运资本管理能力。
• 营运资本管理的重要性：营运资本管理直接影响企业现金流和盈利能力，是零售企业经营的重要基础。
• 中国零售业营运资本表现不佳：相比欧美零售业，中国零售企业库存周转率低，应付账款周期长，应收账款管理不成熟，导致整体营运资本效率较低。
• 不同业态的营运资本表现差异显著：百货、超市、专业店和综合店在库存周转、应付账款和应收账款管理方面存在明显差异。
• 提升营运资本管理的路径：包括强化预测与协同计划、整合资源与优势互补、精细品类与优化结构等。

关键信息

1. 营运资本结构与表现

• 库存周转天数：中国零售企业库存周转天数普遍高于国外同行，尤其是服饰专业店（平均150天以上），而美国服饰零售商平均为95天。
• 应付账款周转天数：中国零售企业应付账款周期较长，平均为2-4个月，而美国零售企业平均为1.5个月。家电专业店的应付账款周期最长，平均为130天。
• 应收账款周转天数：大多数零售企业应收账款周期在0-15天内，但部分企业存在显著高于行业平均水平的情况。
• 现金循环周期：中国零售企业的现金循环周期普遍较长，影响资金使用效率。

2. 各业态表现

• 百货店：平均存货周转天数约21天，应付账款周期接近2个月，库存分布较分散，主要集中在家居和日用品，但存在库存管理不善的问题。
• 超市店：平均存货周转天数在50天左右，应付账款周期有所改善，但仍有提升空间。
• 服饰专业店：库存周转天数平均在150天以上，主要因季节性需求和供应链特点，导致库存占用资金较多。
• 家电专业店：库存周转天数平均为60天左右，应付账款周期较长，但库存周转有所改善。

3. 营运资本管理挑战

• 库存管理：被视为最大的挑战，主要由于需求预测不足、库存计划性差、供应链响应慢等问题。
• 应付账款管理：受供应商数量多、谈判能力弱等因素影响，存在账期不统一和付款延迟的问题。
• 应收账款管理：缺乏系统的信用评估和管理，尤其在第三方平台和线上业务中更为明显。

4. 建议与改进方向

• 强化预测与协同计划：通过建立精准的需求预测模型和与核心供应商的协同计划，提高供应链响应速度和库存周转效率。
• 整合资源与优势互补：与优质供应商建立战略合作关系，优化供应链金融和库存管理策略，实现双赢。
• 精细品类与优化结构：通过数据分析和客户洞察，优化商品组合和SKU结构，提升库存投资回报率和消费者满意度。
• 提升财务与运营协同能力：培养注重现金流的企业文化，加强财务系统建设，提升内部管理效率和外部合作水平。

调研方法

• 访谈：包括哈佛商学院Stuart Gilson和Ananth Raman教授，以及多位零售企业高管。
• 问卷调研：针对21家中国连锁百强零售企业，收集其在营运资本管理方面的挑战和应对策略。
• 财务数据分析：基于中国大陆及香港上市零售企业公开数据，分析其财务指标，如毛利率、净利率、库存周转天数等。

结论

中国零售企业在营运资本管理上仍存在较大提升空间。通过优化库存管理、加强应付账款与应收账款控制、提升供应链协同效率以及精细品类管理，零售企业可以有效提升其营运效率和盈利能力，实现可持续发展。