20250106-铜冠金源期货-豆粕周报_关注南美天气变化_豆粕反弹回落_11页_1mb

豆粕周报总结

核心观点与策略

上周，CBOT美豆3月合约价格上涨1.5%，收于99175美分/蒲；豆粕05合约上涨0.67%，收于2688元/吨；华南豆粕现货下跌3.03%，收于2890元/吨；菜粕05合约下跌0.63%，收于2357元/吨。美豆和豆粕周内先涨后跌，主要原因包括阿根廷干旱引发担忧、空头资金减仓以及国内饲企备货需求支撑价格上涨；但周后期受巴西大豆丰产预期稳定贴水，美元指数走强和美豆出口放缓拖累价格回落。巴西中西部产区降水良好，预计丰产，而南部及阿根廷产区面临干热天气，影响作物生长。国内1-2月大豆到港减少，但库存充足和下游刚性需求支撑，预计豆粕反弹震荡运行。风险因素包括中美贸易关系、产区天气及库存变动。

市场数据分析

上周主要交易数据显示，CBOT大豆出口检验量符合预期，中国进口大豆检验量占比高。巴西大豆产量预计创历史新高，美国大豆压榨量稳中有升。国内豆粕库存增加，港口库存略降，但豆粕成交和提货量维持高位。大豆压榨利润整体稳定，但区域差异明显。总体上，美豆出口和国内需求对价格影响较大。

市场展望

市场机构维持巴西大豆丰产预期，贴水稳定，若产量兑现，豆粕可能回落。美元走强削弱商品市场，同时阿 根廷天气恶化增加不确定性。国内需求支撑下，豆粕或保持震荡态势。需关注南美天气变化、库存动态和贸易数据。

行业要闻摘要

本周行业要闻包括：巴西2025年大豆产量和出口预测创历史新高；美国豆油用于生物燃料量增加；加拿大油菜籽出口大增；巴西南里奥格兰德州播种进度加快，但干旱担忧上升；USDA上调巴西大豆产量和出口预测。总体显示全球大豆供应充足，但局部天气风险和贸易动态影响市场。

风险与关注

主要风险因素包括中美贸易摩擦、产区天气异常、库存变化和汇率波动。建议投资者密切监控USDA报告和天气预报，动态调整仓位。国内需求支撑和库存水平将是关键支撑点。

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