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2017年两会主题投资分析总结

核心内容

2017年两会前后是主题投资的活跃窗口，市场对政策导向和宏观经济背景关注度较高。同时，由于一季度经济数据较少，投资者更倾向于关注与政策紧密相关的主题投资机会。地方两会中频繁出现的“热词”往往成为全国两会的重要议题，进而成为主题投资方向。

主要观点

1. 两会主题投资窗口

   • 春节后投资者情绪较为乐观，更愿意参与主题投资。
   • 一季度经济数据有限，市场对全年经济预期模糊，因此更加关注政策导向和主题投资。

2. 地方两会“热词”预示全国两会议题

   • 2016年地方两会的“热词”如“供给侧结构性改革”、“国企改革”、“脱贫”、“环保”等均成为全国两会的重要议题。
   • 2017年地方两会“热词”包括“一带一路”（29次）、“国企改革”（29次）、“混合所有制改革”（29次）、“农业供给侧改革”（25次）、“自贸区”（21次）、“PPP”（17次），预计将成为全国两会的重要议题。

3. 五大两会热点主题布局

   • “一带一路”：涉及基建链和优势产业输出链，重点关注新疆、厦门、西安等区域。
   • 国企改革（混改、上海国企为代表）：政策持续深化，混改成为改革突破口，重点关注上海及地方国企改革相关公司。
   • 农业供给侧改革：重点解决结构性问题，包括玉米产业链、土地流转、高端农机、农业信息化、节水灌溉等。
   • 自贸区：新设7个自贸区，叠加老一批自贸区改革，投资机会集中在港口、物流、金融、跨境电商等领域。
   • PPP：PPP项目持续推进，资产证券化成为新趋势，重点关注环保、建筑、轨交等领域，以及具备平台化能力的公司。

关键信息

一、“一带一路”主题

• 投资逻辑：中国与“一带一路”沿线国家的经济合作日益密切，未来将形成更广泛的市场机会。
• 两个产业：
  • 基建链：海外工程、建材、机械设备、交运
  • 优势产能输出链：高铁、通信设备、电力设备
• 三个区域：新疆、厦门、西安
• 相关公司：北方国际、中工国际、中远海特、中国中车、烽火通信、特变电工等。

二、国企改革（混改、上海为代表）

• 改革阶段：
  • 阶段一（2012-2014）：顶层设计阶段
  • 阶段二（2014-2016）：集团层面改革
  • 阶段三（2016至今）：上市公司层面改革
• 重点方向：混合所有制改革（混改）、集团整体上市、资产证券化、产业优化
• 相关公司：上海医药、光明地产、隧道股份、金枫酒业等。

三、农业供给侧改革

• 改革目标：解决“三高”问题（产量高、库存高、进口高），推动农业增质、增效。
• 重点方向：玉米产业链、饲料产业链、土地流转、农业信息化、高端农机、节水灌溉、新型农肥
• 相关公司：金河生物、登海种业、隆平高科、禾丰牧业、海大集团、北大荒、辉隆股份、一拖股份、金正大等。

四、自贸区

• 发展情况：2017年已有21个省份对自贸区建设进行重点讨论，比2016年的7个显著增加。
• 重点方向：制度创新、投资贸易便利化、金融国际化、港口、物流、跨境电商
• 相关公司：上港集团、上海物贸、厦门港务、平潭发展、漳州发展等。

五、PPP（政府和社会资本合作）

• 项目进展：截至2016年底，PPP项目库入库项目11,260个，投资额13.5万亿元，落地率31.6%。
• 投资逻辑：PPP项目资产证券化成为新趋势，有助于缓解融资压力，提升投资回报率。
• 重点方向：环保、建筑、轨交、轻资产模式
• 相关公司：碧水源、葛洲坝、东方园林、龙元建设、苏交科等。

风险提示

1. 海外风险事件：如美国加息、荷兰大选等可能影响市场情绪。
2. 地缘政治风险：可能对“一带一路”等国际性主题产生不利影响。

投资策略

• 把握“两会”前后的政策窗口期，重点关注“一带一路”、“国企改革”、“农业供给侧改革”、“自贸区”、“PPP”五大主题。
• 注意政策落地节奏和市场预期变化，适时调整投资布局。
• 关注资产证券化、混合所有制改革、土地流转、高端装备等细分领域。

总结

2017年两会期间，主题投资具有较高的活跃度，尤其在“一带一路”、“国企改革”、“农业供给侧改革”、“自贸区”和“PPP”五大主题上，政策支持和市场预期均较为明确。投资者应密切关注这些主题的政策动向、行业趋势和相关企业的投资机会，同时警惕外部风险对市场的影响。