20230219-开源证券-北交所策略专题报告_IPO跟踪_民士达北交所提交注册_11页_1mb

报告摘要

北交所研究团队：IPO跟踪与民士达分析总结

核心内容概览

2023年2月11日至2月17日，北交所市场整体PE估值有所回落，北证A股整体PE估值从17.80X降至17.63X。同期，创业板和科创板PE估值也分别回落至37.96X和38.80X。北交所自2022年1月1日至2023年2月17日，共有92家企业新发上市，其中2家为2023年2月11日~17日新上市公司，分别为利尔达和驰诚股份。整体发行市盈率均值为21.07X，首日涨跌幅均值为12.53%。2023年至今上市的9家公司首日收盘价均高于发行价。

主要观点

北交所市场动态

估值回落：北证A股整体PE估值在近期有所回落，但仍在合理范围内。
上市情况：2023年2月11日至17日，北交所新增2家上市公司，整体市场活跃度保持。
首日表现：2022年初至今上市的92家企业首日平均涨跌幅为12.53%，其中威博液压、硅烷科技、科创新材涨幅居前。

IPO审核进展

审核状态更新：本期有6家公司更新审核状态至已问询，2家公司更新至注册，3家公司更新至提交注册，2家公司通过审核。
重点公司：百甲科技和康乐卫士为本期北交所注册公司。

关键信息

民士达公司概况

行业地位：民士达是国内芳纶纸行业龙头企业，也是规模最大的芳纶纸制造企业。
产品应用：芳纶纸广泛应用于电气绝缘、电子通讯、航空航天及轨道交通等领域。
技术实力：截至2022年9月30日，公司拥有15项发明专利、5项实用新型专利、6项正在申请的发明专利和11项实用新型专利，参与制定国家标准19项，行业标准2项。
客户资源：主要客户包括中航集团、中国中车、瑞士ABB、德国西门子、法国施耐德、松下电器等国内外知名企业。
市场占有率：公司芳纶纸产品在全球市场占有率排名第二，仅次于美国杜邦公司。
财务表现：2022Q1-Q3，公司实现总营收2.07亿元（+26.97%），归母净利润4,523.74万元（+50.80%），毛利率和净利率分别提升至31.97%和21.83%。
IPO信息：北交所公开发行底价为9.22元/股，对应2022TTMPE为24.75X，低于可比公司PETTM均值48.26X。
募集资金用途：拟募集2.98亿元用于新型功能纸基材料产业化项目，以增强规模化生产优势，降低成本，提升竞争力。