20230428-开源证券-3月债市托管量数据点评_债市杠杆率上升_4页_580kb

事件概述
本报告分析2023年3月中国债券市场数据，主题包括一季度经济表现、30年期国债期货上市及利率债和可转债周报。经济数据表现较好，但市场预期仍较弱。

核心观点
3月债券市场托管量环比显著增加：中债登托管量环比增8220亿，上清所增1603亿，合计增9823亿。增加的主要驱动因素是利率债和金融债，杠杆率上升至108.2%。细分来看，中债登增量以地方政府债和政金债为主，上清所以金融债和超短融为主。

主要风险
政策变化、价格波动和疫情发展可能超预期，影响市场表现。

机构与券种变化
商业银行和广义基金是主要托管机构；利率债净增加，信用债和同业存单波动较大。杠杆率测算显示市场杠杆倾向增强，但需警惕风险。