20250112-国金证券-军工行业周报_板块迎来多重催化_坚定看好2025军工投资机遇_13页_1mb

军工行业周报摘要 | 2025年01月12日

核心观点

军工板块迎来多重利好催化，分析师坚定看好2025年全面复苏潜力：

1. 订单增长预期：过去一年受订单下达延迟影响，行业业绩承压。近期多家企业公告大额新订单，如中航电测、洪都航空、国科军工，显示板块复苏启动。
2. 政策与规划：2025年为“十四五”收官、“十五五”开启之年，预计会补发大量订单推动行业景气度回升；军方提前布局未来五年发展规划，末端装备及新质生产力赛道受益显著。
3. 估值与行情：军工指数周涨幅0.31%，跑赢沪深300（-1.13%）等主要指数，估值分位数仍处于历史中位，整体安全性较高。

板块细分投资建议

◼ 主战装备增量方向

• 消耗性弹药：导弹、远程火箭炮、航空炸弹等；重点标的：航天电器、北方导航、芯动联科。
• 平台型装备：新型飞机产业链（中航沈飞、中航西飞）及航空发动机、航材赛道（航发动力、光启技术）。

◼ 军工科技新质生产力

• 新兴产业链：低空经济（四川九洲、新劲刚）、商业航天（海格通信、臻镭科技）、军工AI机器人（中科星图、振芯科技）。

本周行情回顾

• 指数表现：军工板块整体上涨0.31%，相较于全行业排名第8/31。
• 细分PE估值：
  • 航天装备：146.3倍（分位数83.1%）
  • 地面兵装、航海装备估值均处于历史低位。

风险提示

1. 武器装备列装节奏慢于预期。
2. 军品市场需求格局变化。
3. 国企改革进度不及预期。

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