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策略日报（2025.09.18）：回摆

债券市场

• 利率债震荡下跌，长端跌幅大于短端。
• A股多头趋势延续，债市将创年内新低，目标位为2024年9月30日低点。维持股强债弱判断，建议在年线附近震荡后择机做空。

A股市场

• 指数冲高回落，成交额放量，个股涨少跌多。
• 技术面：多头趋势未改，ERP处于近35%低位，证券化率与居民存款指标显示仍有上涨空间。
• 行情展望：坚定牛市思维，回调加仓；关注北证50，反内卷行情标的仍有安全边际。

美股市场

• 市场震荡收跌，美联储降息引领流动性宽松趋势。
• 非农数据验证就业放缓，风险资产仍受支撑，继续维持美股做多策略。

外汇市场

• 离岸人民币持续攀升，美元指数跌破震荡区间，观望美指99压力。
• 综合判断：优先考虑A股、港股、人民币资产及金属性资产，谨慎把握美元空头机会。

商品市场

• 文华商品指数跌0.85%，收敛形态末期面临变盘。
• 短期维持多头思维，关注玉米等板块，反内卷相关标的已在底部区域。

重要政策

• 国内：北京调整公积金缴存基数、新能源车累计销量破4000万、昇腾芯片近期发布。
• 国外：美联储持续降息25基点、SEC限制IPO集体诉讼政策、加拿大央行谨慎降息。

风险提示

• 贸易战加剧、地缘冲突升级、欧洲主权信用风险

今日交易策略

• 债券：做空至年线支撑区域
• A股：关注北证50，等待回调加仓
• 商品：以多为主，控制风险
• 外汇：持有美元空头头寸，止盈点位99